El mercado muestra señales contradictorias: la prima de los bonos estadounidenses a 3 años se dispara

Tendencias del mercado asiático

El lunes, cuando las señales de que el gobierno de EE. UU. podría reanudar las operaciones impulsaron el sentimiento de riesgo de mercado, el índice del dólar estadounidense fluctuó por debajo de la marca de 100. Actualmente, el dólar estadounidense se cotiza a 99,63.

El presidente de la Cámara de Representantes de Estados Unidos, Johnson, espera que la Cámara de Representantes reanude sus sesiones a principios de esta semana. Dijo que no se xmaccount.comprometerá a votar sobre los subsidios para la Ley de Atención Médica Asequible y espera celebrar una votación en el pleno del proyecto de ley de asignaciones el miércoles.

El líder republicano del Senado, Thune, dijo que se ha finalizado un acuerdo para garantizar que el acuerdo relacionado con el cierre del gobierno pueda ser aprobado por el Senado en la mañana del día 11, hora de Beijing.

Presidente de la Reserva Federal de San Francisco, Daly: Las autoridades deben permanecer abiertas a nuevos recortes de las tasas de interés; El presidente de la Reserva Federal de St. Louis, Moussa Lambdon, pidió cautela a la hora de recortar los tipos de interés y predijo que la economía se recuperará bruscamente en el primer trimestre del próximo año.

Estados Unidos ha suspendido durante un año la implementación de las investigaciones de la Sección 301 sobre la construcción naval y otras industrias de China, incluida la suspensión del cobro de tasas portuarias a los buques chinos pertinentes.

Medios extranjeros dijeron que Suiza está cerca de llegar a un acuerdo con Estados Unidos y que el tipo arancelario se reducirá al 15%.

Trump respondió que estaba negociando un acuerdo con Suiza para reducir los aranceles, y el número era indeterminado.

Trump: Cerca de un acuerdo xmaccount.comercial con India, que es muy diferente a acuerdos anteriores.

Tailandia dice que suspenderá los acuerdos fronterizos y de prisioneros de guerra con Camboya.

Resumen de visiones institucionales

Nordea Bank de Suecia: Cuando los tipos de los bonos estadounidenses se estabilicen, ¿podrán los rendimientos de la zona del euro mantener una tendencia alcista independiente?

El EUR/USD todavía se encuentra en una fase de consolidación similar a la de 2017 y 2020, a la espera de la ronda final de movimiento alcista. Sin embargo, el actual ciclo de consolidación ha superado los patrones de referencia históricos, poniendo en duda la sostenibilidad del patrón actual. La sostenibilidad de las tendencias futuras dependerá de si la narrativa de desaceleración económica de Estados Unidos puede continuar y de si Europa puede demostrar un impulso de recuperación económica más independiente.

Si bien la escasez de datos durante el cierre del gobierno de Estados Unidos puede proporcionar un apoyo temporal al dólar, la pregunta central es si los rendimientos de la zona del euro pueden mantener una tendencia alcista independiente cuando las tasas de los bonos estadounidenses se estabilicen. Sin este apoyo, el euro/dólar tendrá un margen limitado para seguir subiendo durante el año, pero la tendencia general seguirá siendo un fortalecimiento gradual del euro en lugar de un fortalecimiento general del dólar estadounidense.

Basándonos en esto, ahora xmaccount.comparamos la fase de consolidación actual con ciclos pasados: en 2017, 2020 y 2023 se observaron subidas similares seguidas de patrones laterales extendidos. En la actualidad, el EUR/USD es más consistente con el período de consolidación más largo en 2023, ya sea en términos de duración o características técnicas xmaccount.como impulso, diseño de posiciones y niveles de estiramiento. Lo que también se puede observar en estos patrones históricos es que cuanto más dura el período de consolidación, más pequeño tiende a ser el pico ascendente posterior. Esto sugiere que la próxima ronda de ganancias probablemente será relativamente limitada a menos que surjan nuevos catalizadores macro.

Agencia MONEX: Los datos salariales británicos de hoy pueden..., la economía ya está pasando apuros

Esta semana marcará el xmaccount.comienzo de una serie de actualizaciones de datos británicos, se publicarán las estadísticas oficiales del mercado laboral y los datos del PIB. Nuestra previsión básica es que estos datos harán que la libra esterlina recupere las ganancias obtenidas tras la decisión del Banco de Inglaterra. Sin embargo, dada la confiabilidad de estas dos series de datos recientes, no recomendamos darle demasiada importancia a ninguno de los conjuntos de datos. Fundamentalmente, los datos impulsarán a los mercados a volver a centrarse en la debilidad de la economía del Reino Unido antes del presupuesto de otoño, un entorno de mercado que ha tendido a poner a la libra bajo presión en los últimos meses.

Se espera que los datos del mercado laboral publicados por primera vez el martes muestren una mayor debilidad en el mercado laboral. Se espera que la tasa de crecimiento salarial semanal excluyendo bonificaciones en los tres meses de septiembre sea del 4,6% interanual, una ligera disminución de 0,1 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. Se espera que la tasa de desempleo aumente ligeramente del 4,8% al 4,9%. En general, esto es consistente con las tendencias recientes y otros indicadores, que muestran que el entorno laboral continúa relajándose lentamente.

Después de una desaceleración en el mercado laboral, los datos del PIB publicados el jueves también pueden ser débiles. En general, el mercado predice que la economía crecerá un 0,2% en el tercer trimestre, cifra inferior al valor anterior del 0,3%, lo que dejará la tasa de crecimiento interanual en un débil 1,3%. Las estimaciones mensuales para septiembre muestran que la economía no logró expandirse ese mes después de registrar un crecimiento intermensual del 0,1% en agosto. En resumen, esto no es en absoluto una buena noticia para el Canciller Reeves de cara al presupuesto de otoño.

De hecho, creemos que es probable que el mercado interprete esta ronda de datos desde esta perspectiva. Si los datos cumplen con las expectativas, son razonables.El corolario sería que la economía ya está pasando apuros incluso sin el importante impacto fiscal de los aumentos de impuestos. Teniendo esto en cuenta, seguimos creyendo que el mercado está valorando que los tipos de los bancos centrales son demasiado estrictos y las expectativas de crecimiento del Reino Unido demasiado optimistas. La reversión esperada de estos dos aspectos en las próximas semanas seguramente frenará aún más la tendencia de la libra.

Citi: El resumen de las opiniones de la reunión es una señal de que el Banco de Japón puede acoger con agrado una subida de tipos de interés; el rumbo futuro del Banco de la Reserva de Australia depende de...

Nos hemos fijado en los primeros xmaccount.comentarios del vicepresidente del RBA, Hauser, sobre política monetaria y en el resumen de opiniones de la reunión de octubre publicado por el Banco de Japón. Los funcionarios del Banco de Japón insinuaron que la próxima vez que se aumenten las tasas de interés llegará pronto, y la tendencia actual de crecimiento de los salarios internos ha atraído la atención de los responsables de las políticas. El resumen de las opiniones de la reunión decía que “es probable que las condiciones para una mayor normalización de las tasas de interés oficiales estén básicamente dadas”. Esta declaración reforzó las expectativas del mercado de que el Banco de Japón está avanzando hacia un aumento de las tasas de interés en diciembre o enero de 2026. Anteriormente, el banco votó 7 a 2 para mantener la tasa de política sin cambios en el 0,5%, un nivel que se ha mantenido desde la última subida de tasas en enero de este año.

Según la observación de nuestro equipo, aunque no ha habido nueva información que estimule el mercado recientemente, la probabilidad de que el Banco de Japón suba las tasas de interés en la reunión del próximo mes ha aumentado, y los futuros de los bonos del gobierno japonés también se han visto bajo presión. Nuestro equipo de negociación de tipos de interés y los economistas japoneses aún mantienen su opinión sobre el aumento de los tipos de interés en enero, teniendo en cuenta principalmente el momento de las negociaciones salariales. La volatilidad del mercado de esta mañana hará que el mercado preste más atención a los discursos posteriores de los funcionarios del Banco de Japón.

Por otro lado, el vicepresidente del RBA, Hauser, señaló que los responsables de las políticas se enfrentan a "desafíos únicos" en el contexto de limitaciones de capacidad. Descartó el impacto de la inflación global en la política monetaria y enfatizó que los factores internos eran más importantes. El segundo funcionario también eludió una pregunta sobre la tasa de interés neutral, calificando la tasa de inflación que no se acelera xmaccount.como "un concepto de utilidad cuestionable". Sus xmaccount.comentarios básicamente continuaron con la lógica política del Banco de la Reserva de Australia de mantenerse a la espera de la resolución sobre las tasas de interés de la semana pasada, diciendo que para alcanzar el objetivo de inflación, necesita mantener políticas "suficientemente restrictivas" para continuar reduciendo la brecha entre la oferta y la demanda. Actualmente, el mercado espera sólo un recorte de tipos de interés el próximo año, y nuestros economistas creen que el actual ciclo de flexibilización del RBA ha terminado.

El mercado sigue centrado en los datos de desempleo de octubre de Australia que se publicarán este jueves. Si los datos reales se registran cerca del 4,4%, no cambiarán su pronóstico de que el Banco de la Reserva de Australia no recortará las tasas de interés el próximo año.

Mitsubishi UFJ: Después de la "pausa moderada" del Banco de Inglaterra, ¿puede cumplir sus expectativas de recorte de tipos de interés con la cooperación de los datos de inflación y el presupuesto fiscal?

Si echamos la vista atrás a la resolución sobre tipos de interés del Banco de Inglaterra de la semana pasada, su decisión de mantener los tipos de interés sin cambios en el 4,00% marcó el fin temporal del ritmo de recortes trimestrales de tipos de interés establecido desde agosto de 2024. Aunque se hicieron ajustes importantes al método de xmaccount.comunicación en esta reunión, el mensaje central no ha cambiado: la inflación puede haber alcanzado su punto máximo, pero aún se necesitan más datos para confirmarlo antes de una mayor flexibilización de la política. Mantenemos nuestro criterio anterior y esperamos que el Banco de Inglaterra recorte los tipos de interés en diciembre y siga haciéndolo el año que viene.Las tasas de interés se elevaron dos veces y el objetivo final de la tasa de interés oficial fue del 3,25%.

El resultado de la votación de esta reunión (5 a 4) estuvo más igualado de lo que esperábamos. Después de votar a favor de la estabilidad 17 veces seguidas, Breeden se volvió hacia el bando moderado por primera vez y votó a favor de un recorte de las tasas de interés. A pesar de las divisiones dentro del xmaccount.comité de Política Monetaria (MPC), el gobernador Bailey sigue siendo el voto decisivo clave. Dijo que aunque el Banco de Inglaterra consideró que la inflación puede haber alcanzado su punto máximo, creía que esperar hasta la reunión de diciembre para tomar medidas tenía un "valor de opción" más alto. Durante este período, el Banco de Inglaterra obtendrá "más datos sobre la inflación y las presiones de costes en la economía" y podrá "evaluar el impacto del presupuesto de este año en la economía y las perspectivas de inflación".

Entre esta reunión y la de diciembre, habrá dos rondas de publicación de datos de inflación y un presupuesto fiscal. El desempeño de los datos será una base clave para juzgar si la inflación realmente ha alcanzado su punto máximo. El Banco de Inglaterra espera que la inflación básica caiga al 3,4% en noviembre desde el 3,8%, que se ha mantenido estable durante tres meses consecutivos. De la declaración de Bailey interpretamos que mientras los datos de inflación estén en línea con las previsiones anteriores, le bastará con votar a favor de un recorte de tipos en diciembre (sin ir más allá de las expectativas). Creemos que es probable que el mercado interprete el próximo presupuesto xmaccount.como moderado. La canciller se esforzó por enviar una señal positiva a los mercados, enfatizando un "compromiso firme" con las reglas fiscales y mencionando "hacer retroceder la inflación" y "crear condiciones para recortes de las tasas de interés". Aunque el Banco de Inglaterra seguirá siendo cauteloso ante los efectos distorsivos e inflacionarios que las medidas fiscales puedan traer, considerando que el Ministro de Hacienda ha mostrado una postura de aprender de la experiencia pasada y el tono general de la política está sesgado hacia la consolidación fiscal, se espera que el presupuesto allane el camino para nuevos recortes de las tasas de interés en diciembre.

El contenido anterior trata sobre "[Análisis de decisiones cambiarias de XM]: el mercado está mostrando señales contradictorias y la prima de la deuda estadounidense a 3 años se está disparando". Está cuidadosamente xmaccount.compilado y editado por el editor de XM Foreign Exchange. ¡Espero que sea útil para sus operaciones! ¡Gracias por el apoyo!

Vive el presente y no desperdicies tu vida presente extrañando el pasado o mirando hacia el futuro.