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Analyse de marché
La Banque d'Angleterre ne réduit pas les taux d'intérêt, mais pourquoi la livre a-t-elle augmenté et baissé? Le vrai test approche!
Merveilleuse introduction:
Depuis les temps anciens, il y a eu des joies et des chagrins, et depuis les temps anciens, il y a eu une lune et des chansons srugantes. Mais nous ne l'avons jamais xmaccount.compris, et nous avons pensé que tout n'était qu'un souvenir lointain. Parce qu'il n'y a pas d'expérience réelle, il n'y a pas de sentiment profond dans le cœur.
Bonjour à tous, aujourd'hui xm forex Vous apportera "[site officiel XM]: La Banque d'Angleterre ne réduit pas les taux d'intérêt, mais pourquoi la livre a-t-elle augmenté et chuté? Le véritable test approche!". J'espère que cela vous sera utile! The original content is as follows:
On Thursday (September 18) at 19:00 Beijing time, the Bank of England Monetary Policy xmaccount.committee (MPC) maintained the benchmark interest rate unchanged at 4.00% with a 7-2 vote, in line with market expectations, and at the same time reduced the annual quantitative tightening (QT) scale from 100 billion pounds to 70 billion pounds, slightly higher than the market attente médiane de 67,5 milliards de livres.
Cette décision met en évidence les xmaccount.compromis prudents de la Banque centrale sur l'adhérence de l'inflation et la faible croissance économique, au milieu du taux de l'IPC annuel élevé en août (3,8%) et de l'IPC central (3,8%) et le troisième trimestre PIB de prévision du PIB à 0,4%.
Le xmaccount.comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre (MPC) a détenu le taux d'intérêt de référence inchangé à 4,00% avec un vote de 7-2, conformément aux attentes du marché, tout en réduisant l'échelle annuelle de resserrement quantitatif (QT) de 100 milliards de livres sterling à 70 milliards de livres sterling. Cette fluctuation reflète le bref optimisme du marché au sujet de la stabilisation des taux d'intérêt qui est rapidement dilué par la pression de l'offre de QT ralentissant, et le sentiment de trading est passé de "l'attente de la colombe" à la "digestion neutre".
L'arrière-plan actuel du marché doit être placé dans le contexte macro mondial. La Réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt de 25 points à 4,00% à 4,25% hier (17 septembre). Le tableau des points implique que seulement deux autres saisies tout au long de l'année. Couplé au sentiment d'aversion au risque causé par les remarques tarifaires de Trump, la courbe des rendements du Trésor américain aplati et l'indice du dollar américain s'est stabilisé à 101,50. La BCE a maintenu un taux de dépôt de 2% la semaine dernière, mettant en évidence l'incertitude de l'inflation. Au Royaume-Uni, l'adhérence de la croissance des salaires (accrue des contributions à la sécurité sociale des entreprises a retardé les coûts de main-d'œuvre jusqu'en 2026) a intensifié les différences entre MPC: les membres dominants Singra et Taylor préconisent une baisse du taux de points de base.L'économiste en chef Peel a insisté pour maintenir l'échelle QT, affirmant que ses perturbations du marché étaient limitées. Avant la résolution, les investisseurs de détail parient sur "les taux d'intérêt restent stables et poussent la livre à casser 1,37", tandis que les institutions n'attendent aucune action avant novembre, et la probabilité de baisse des taux d'intérêt n'est que de 33%.
Marché instantané: la livre augmente et diminue, et le marché obligataire se stabilise
La trajectoire du marché après l'annonce de la résolution confirme l'instinct de "faits de vente" du xmaccount.commerçant. The pound took advantage of the stable interest rate and the positive trend rose to 1.3659 in the short term, with trading volume soaring by 20%, and long positions pouring in. But QT reduced the details - Treasury bond sales in fiscal year 2025/26 were distributed at a ratio of 40:40:20 (short-term, medium-term, long-term), and reduced long-term Treasury bond issuance to buffer market turmoil - déclencher des problèmes d'approvisionnement et la livre a rapidement chuté de plus de 30 points à moins de 1,3650.
Différence de réaction du marché des obligations: Le rendement en obligation britannique de deux ans a chuté de 1,5 points de base à 3,95%, reflétant le chauffage des attentes d'assouplissement à court terme; Le rendement à 10 ans était presque inchangé, baissant de 0,5 points de base à 4,62%, indiquant la vigilance des investisseurs à long terme concernant la pression budgétaire. FTSE100 a légèrement augmenté de 0,1% à 8250, les actions bancaires menant à 0,5%. Les secteurs de l'énergie et de la consommation étaient sous pression et les transactions étaient stables.
xmaccount.comparez l'histoire, la baisse du taux d'intérêt en août 2024 (5,25% à 5,00%) a fait chuter la livre de 50 points, et le rendement à 10 ans a grimpé à 4,80%, ce que le marché a interprété xmaccount.comme un «assouplissement prématuré». La stabilité cette fois ressemble plus au "modèle d'attente et d'observation" en juin 2025. La livre ne fluctue que de 10 points, et la courbe de rendement se stabilise. La dernière citation montre que la livre a rebondi plus de 150 points par rapport à son creux d'août de 1,3500, mais le déclin intraday a lissé certains des gains, mettant en évidence l'effet d'épée à double tranchant du ralentissement de QT: tout en atténuant la pression sur l'approvisionnement en liaison, renforçant le récit de "la politique n'a pas dévié du chemin de prédéfini à la courbe du morstum taureau. La réaction a prouvé ce changement: avant la résolution, les investisseurs de détail ont vivement discuté que "la livre va monter en flèche après que la Fed a réduit les taux d'intérêt"; Après l'annonce, les institutions ont rapidement clôturé leurs positions, les investisseurs de détail ont suivi et épuisé, et l'indice VIX a brièvement approché 15.
Interprétation du marché: rationalité institutionnelle, Différentiation des sentiments des investisseurs de détail
L'impact des résolutions sur les attentes de la coupe de la Fed et le sentiment du marché met en évidence les différences dans la politique transatlantique. La baisse des taux d'intérêt de la Fed "de style risque" et les déclarations de "réunion par conférence" de Powell sont superposées sur la carte des points (4,00% à la fin de 2025), ce qui met le dollar américain sous pression à court terme mais ne s'effondre pas. Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Bailey, a souligné qu '"il n'y avait pas de situation difficile, et les baisses de taux d'intérêt doivent être progressivement et prudentes". L'énoncé de politique conserve le libellé «la politique monétaire ne s'est pas développée en fonction du chemin prédéfini», ce qui implique une limite de tolérance pour le pic de l'IPC (4% en septembre).
Interprétation de la différenciation: les institutions se concentrent sur la "colombe structurelle" du ralentissement du QT. Un économiste principal a déclaré que "70 milliards de livres minimisent l'impact du marché obligataire et laissent de la place pour les baisses de taux d'intérêt", qui a été fortement transmis, faisant écho à la déclaration de Bailey "continue de réduire le bilan". Les investisseurs de détail sont plus émotionnels, affirmant que "les taux d'intérêt restent inchangés et les détenteurs d'hypothèques de triche", ou la xmaccount.comparaison de la Réserve fédérale "pourquoi le Royaume-Uni est si conservateur", certains pessimistes disent que "refusant de revenir à la dette américaine, la livre sera cool".
L'injection subtile de liquidité par les ajustements QT est au cœur du changement émotionnel. Avant la résolution, le marché craignait que les enchères d'obligations de trésorerie à long terme (les rendements aient atteint un niveau élevé depuis 1998 au début de ce mois) avait une pression aggravée de l'offre; Cette fois, le rapport des obligations à court terme / à moyen terme a été incliné à 40:20, des taureaux d'obligations indirectement apaisés, et l'extrémité avant de la courbe de liaison britannique a été aplatie de 0,8 points de base. Par rapport au lancement de QT en 2022 (100 milliards ont déclenché la crise du LDI, et le rendement a grimpé de 30 points de base), ce ralentissement ressemble plus à un signal "d'atterrissage en douceur" et les institutions ont augmenté leurs prévisions de liquidité pour le quatrième trimestre. Un fil institutionnel a souligné que "le ralentissement du QT renforce les récits prudents, et les taureaux à court terme de la livre doivent se méfier de la résistance de 1,36", tandis que les investisseurs de détail ont tiré l'insatisfaction de la xmaccount.comparaison de "la Fed a réduit Twice, et nous sommes toujours bloqués à 4%", amplifiant le sentiment de vente. L'amplitude intraday de la livre a atteint 45 points, supérieure à la moyenne de 30 points la semaine précédente.
Perspectives de tendance: fluctuations à court terme, à long terme progressive
à court terme (à la fin de l'année), la livre peut fluctuer dans la fourchette de 1,35-1,37. Le ralentissement du QT fournit un tampon, mais le pic d'ICP et l'adhérence salariale suppriment la radicalisation des MPC, et le ton "graduel et prudent" de Bailey implique que la probabilité de baisse des taux d'intérêt est passé à 40% en novembre (prix du marché 30%). Si le PIB confirme une croissance de 0,4% au troisième trimestre, le taux de chômage passera à 4,5%, et une baisse de 25 points de base en décembre deviendra une réalité, avec un objectif de livre de 1,40. Des risques externes tels que l'escalade de la situation en Russie et en Ukraine ou le rebond des prix du pétrole retarderont l'assouplissement et le rendement à 10 ans augmentera de 10 points de base. Par rapport au chemin des "deux bas" de la Fed, le "progressif" du Royaume-Uni accorde plus d'attention à l'ancrage de l'inflation pour éviter un assouplissement excessif de style rebond en 2023. Les perspectives institutionnelles ont déclaré: "La réduction de la vitesse QT est un pont qui relie les prudences aux réductions de taux d'intérêt futurs, mais nous devons nous méfier de l'impact de la libération lente des tarifs." Les investisseurs de détail ont une perspective pragmatique: "Après avoir tenu stable, les détenteurs d'hypothèques poussent un soupir de soulagement, mais ne vous attendez pas à une baisse rapide; la probabilité d'un atterrissage en douce XM Forex, espérant aider votre trading! Merci pour le soutien!
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