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Actualités du marché
Le PMI américain est tombé à un niveau élevé et se trouve toujours dans une fourchette d'expansion, et le dollar reste résilience dans le contexte des baisses de taux d'intérêt
Merveilleuse introduction:
sans la profondeur du ciel bleu, il peut y avoir l'élégance des nuages blancs; Sans la magnificence de la mer, il peut y avoir l'élégance du ruisseau; Sans le parfum du désert, il peut y avoir le vert émeraude de l'herbe. Il n'y a pas de siège pour les passants dans la vie, nous pouvons toujours trouver notre propre position, notre propre source de lumière et notre propre voix.
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Marché asiatique
mardi, l'indice du dollar américain a fluctué au-dessus de la barre 97 et a finalement fermé 0,08%. À l'heure actuelle, le dollar américain est au prix de 97,37.
Feder Chairman Powell: les taux d'intérêt politiques sont encore légèrement restrictifs, mais permettent à la Fed de mieux coper avec des progrès économiques potentiels; Les tarifs devraient être un effet de transmission unique; Les décisions "ne seront jamais basées sur des facteurs politiques". La «bouteille de message fédéral» a souligné que les remarques de Powell indiquent qu'il pense que les taux d'intérêt sont toujours serrés, ce qui pourrait ouvrir un espace pour de nouvelles baisses de taux d'intérêt.
Federal Goulsby: Aucun point de base de 50 points de base n'est considéré à l'heure actuelle. En fin de xmaccount.compte, le taux d'intérêt de la Fed peut se stabiliser à environ 3%. Directeur Bowman: On s'attend à ce que les baisses de taux d'intérêt soient trois fois en 2025; Bostic: il estime que le taux d'intérêt réel neutre actuel est de 1,25%; À un certain stade à l'avenir, il pourrait aider à la fixation de la gamme cible d'inflation de 1,75% à 2,25%.
U.S. Président Trump: Si la Russie ne veut pas parvenir à un accord, les États-Unis sont prêts à imposer des tarifs; L'Ukraine a la capacité de retrouver toutes les terres perdues avec le soutien de l'UE; Les pays de l'OTAN devraient abattre les avions russes lorsqu'ils entrent dans l'espace aérien de l'OTAN; La relation avec Poutine est «malheureusement dénuée de sens».
Le Premier ministre polonais Tusk a déclaré que le port frontalier avec le Bélarus sera rouvert tôt le 25.
Trump annule le projet de loi sur les crédits temporaires liés aux démocratesLe plan de réunion a déclaré que la réunion ne pouvait pas être fructueuse.
Source: Si les négociations entre l'Iran et les pays européens n'ont pas encore fait de progrès d'ici le 27 septembre, ce dernier reprendra les sanctions des Nations Unies contre l'Iran.
L'administration Trump a proposé un nouveau processus de visa H-1B, qui est plus propice aux travailleurs hautement qualifiés et bien rémunérés; Après le différend du visa H-1B, l'Inde a demandé à l'accès au personnel des négociations xmaccount.commerciales avec les États-Unis.
L'Indonésie et l'UE sont sur le point de signer un accord de libre-échange, et 80% des marchandises exportées ne bénéficieront aucun tarif.
OCDE: La croissance économique mondiale devrait être de 3,2% en 2025 (précédemment prévue à 2,9%) et 2,9% en 2026 (conformément aux prévisions précédentes).
Résumé des vues institutionnelles
Crédit Fanong: Les triples chaînes piégent la Banque du Japon, et le temps le plus rapide pour la prochaine hausse des taux devrait être dans le x mois
La prochaine hausse des taux actuelle est dès janvier de l'année prochaine. Cependant, selon la situation politique et économique, le temps de reprise des hausses de taux d'intérêt est tout à fait possible. Nous pensons que la Banque du Japon fait face à une triple résistance au redémarrage des hausses des taux d'intérêt:
La première résistance: l'incertitude dans l'environnement politique
Si Shiro Ishiba, le cabinet, qui attache une importance à la rectification budgétaire, est remplacé par un régime conservateur qui préconise une "économie à haute pression", la Banque de la Banque de la Banque de la Banque peut tomber dans une paralysie politique pour une "haute pression", la Banque de la Banque de la Banque du Japon peut tomber dans une paralysie politique pour une "haute pression", la Banque de la Banque de la Banque du Japon peut tomber dans une paralysie politique pour une "haute pression", la Banque de la Banque de la Banque du Japon peut tomber dans une paralysie politique pour une "haute pression", la Banque de la Banque de la Banque du Japon peut tomber dans une paralysie politique pour ANNOT. L'indépendance de la banque centrale n'est pas absolue - sa politique monétaire doit être conforme aux politiques et directives économiques de base du gouvernement. L'objectif d'inflation peut également passer de "précis de 2%" à "2% de plage". Si les salaires réels continuent de croître, l'impact négatif de l'ajustement cible est limité; Si le Centrist remporte les élections, l'attente d'une hausse des taux en janvier restera inchangée.
La deuxième résistance: ralentissement de l'inflation et de la pression de substitution technologique
Le CPI central du Japon en août s'est stabilisé à environ 1,6% pendant 14 mois consécutifs et est inférieur à l'objectif de 2%. Bien que la Banque du Japon prévoit que l'inflation soit faible en raison du ralentissement, elle sous-estime l'effet de substitution du travail apporté par l'investissement en capital - le ratio de l'investissement en capital réel au PIB au deuxième trimestre de 2025 a atteint 16,6%, approchant le plafond clé de 17%. La sous-estimation de la banque centrale des capacités d'innovation du secteur privé telles que l'IA et la transformation numérique peut entraîner des hausses de taux d'intérêt prématurées pour limiter l'enthousiasme des investissements, manquer les opportunités d'amélioration de la productivité du travail et même provoquer un cycle vertueux de croissance et de salaires à mourir. Si la substitution du capital est plus rapide que prévu, l'inflation peut ralentir à 1% bas.
La troisième résistance: ajustement prioritaire pour la normalisation des politiques
Ce mois-ci, la Banque du Japon a annoncé qu'elle vendrait progressivement les ETF et les avoirs J-Reits conformément aux principes d'éviter les pertes et de réduire les chocs du marché. L'échelle est basée sur le plan précédent des avoirs et l'élimination des institutions financières et conserve la flexibilité pour ajuster le rythme de la vente des actions en fonction des conditions du marché. La banque centrale doit donner la priorité à la promotion de la normalisation des politiques (comme la réduction des avoirs des ETF et la réduction des achats d'obligations de trésorerie) plutôt que de se précipiter pour augmenter les taux d'intérêt. L'urgence actuelle de la sortie des politiques non conventionnelles a dépassé l'ajustement des taux d'intérêt de la politique.
Banque: devrait-il obtenir à nouveau des munitions en octobre? Le PCE conduira ...
Le taux mensuel PCE de base en août devrait être de 0,23%, par rapport àNotre estimation initiale de 0,27% a chuté de 4 points de base, tandis que le taux de PCE global était de 0,25% par mois et de 2,7% par an. Les données PCE faibles augmenteront légèrement le risque de réduction du taux de la Fed en octobre, mais nous pensons que les résultats pour octobre dépendront finalement des données de main-d'œuvre. En outre, bien que l'emploi non agricole soit proche de la croissance stable, la croissance des salaires stable devrait soutenir la croissance du revenu personnel de 0,3% en août. Pendant ce temps, nous nous attendons à ce que les dépenses nominales augmentent de 0,4%. Les données de vente au détail du groupe témoin ont fortement fonctionné en août. Le secteur des services devrait également voir une croissance substantielle à la lumière du rebond du transport aérien et des dépenses des services alimentaires. Cependant, les ventes de voitures ont chuté après la montée en flèche en juillet, ce qui xmaccount.compenserait une partie de la croissance des dépenses.
Nomura Securities
Nous nous attendons à ce que la valeur finale du PIB réel américain au deuxième trimestre soit augmentée à 3,4% par rapport aux 3,3% précédents. L'augmentation des ventes au détail et de la construction non résidentielle et des sous-éléments d'investissement résidentiel a augmenté la croissance du PIB réelle au deuxième trimestre. Pendant ce temps, les données du PCE au cours des cinq dernières années seront également révisées. xmaccount.combiné avec les valeurs révisées annuelles de l'IPC et les derniers ajustements saisonniers, les tarifs mensuels de PCE de base en mars, août et septembre pourraient être augmentés par 1-2 points de base, tandis que les données de base du PCE en janvier, février, avril et mai peuvent être rétrogradées du même montant. Malgré l'incertitude quant à l'impact des données révisées annuelles, l'IPC et l'IPP et les données sur les prix d'importation pour août ont montré que l'inflation de base du PCE en août chuterait à 0,218% par mois en mois, contre 0,273% en juillet. Au cours de la même période de l'année dernière, le taux d'inflation du PCE de base peut rester inchangé à 2,9%.
Cependant, le taux d'inflation du PCE des produits de base peut devenir négatif, en baisse de 0,1% par mois en août, car les xmaccount.composants des produits CPI avec des poids PCE plus élevés sont négatifs (par exemple, les produits en lin, les médicaments, les logiciels informatiques et les journaux et les magazines). À l'inverse, l'inflation accélérée des prix des services à forte intensité de main-d'œuvre (telles que les prix de l'hôtellerie et les services de restauration), ainsi qu'une augmentation significative des services de gestion du portefeuille et des prix des propositions d'investissement, suggérant que le Super Core PCE est resté à 0,30% d'un trimestre en août après avoir augmenté de 0,39% en juillet.
JPMorgan Chase
Nous nous attendons à ce que le PCE de base des États-Unis augmente de 0,26% par mois en août, et le taux de croissance en glissement annuel passera de 2,9% en juillet à 3,0%. Bien que les ventes au détail aient augmenté de 0,6% par mois en août, nous prévoyons que la consommation personnelle réelle augmente de 0,1% par mois. Les données de vente des automobiles qui coulent dans les dépenses réelles sont plus faibles que les ventes au détail et la consommation de services a été faible. Le taux de croissance des dépenses personnelles réelles a ralenti à 1,1% sur la base des données de trois mois ajustées de façon saisonnière, bien inférieure au niveau des années précédentes.
Nous nous attendons à ce que la rémunération des employés augmente de 0,3% par mois en août, ce qui est principalement affecté par le nombre total d'emplois du secteur privé, et le revenu personnel total devrait également augmenter de 0,3% par mois. L'indice réel des prix à la consommation (DPI) baissera de 0,1% par mois, brisant l'élan de l'amélioration continue plus tôt cette année. Auparavant, alors que les paiements rétrospectifs en vertu de la Social Security Fair Act ont xmaccount.commencé à normal en maiL'indice des prix à la consommation a considérablement baissé. Le taux d'épargne devrait chuter à 4,2% en août, contre 4,4% en juillet, anéantissant le moment d'amélioration depuis le début de l'année dernière.
Le contenu ci-dessus est entièrement consacré à "[Site officiel XM]: Le PMI américain est tombé à un niveau élevé et est toujours dans la plage d'expansion, et le dollar américain est toujours résilient dans le contexte des baisses de taux d'intérêt". Il est soigneusement xmaccount.compilé et édité par l'éditeur de XM Forex. J'espère que ce sera utile à votre trading! Merci pour le soutien!
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