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Analyse de marché
Des navires ont été arraisonnés en mer Rouge, attaqués en mer Noire et l'Afrique a été coupée du monde : les oléoducs mondiaux sont-ils en train d'être « enflammés » ?
Merveilleuse introduction :
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17 novembre, lundi. Actuellement, le marché mondial des matières premières est étroitement lié à des taux d’intérêt élevés et à des tensions géopolitiques, tandis que le sentiment de risque et les signaux fondamentaux augmentent et diminuent. Le secteur de l'énergie reste l'un des thèmes centraux des prix, le pétrole brut Brent fluctuant à plusieurs reprises en raison des perturbations de l'approvisionnement et des attentes d'assouplissement à moyen terme. Les prix du pétrole brut Brent étaient autour de 64,65 dollars le baril lors de la séance nord-américaine, dans une fourchette qui n'est pas extrême mais où les primes de risque augmentent progressivement.
Au niveau des devises et des taux de change, la récente correction de la probabilité implicite de baisse des taux d'intérêt du marché a renforcé l'attractivité relative du dollar américain. Alors que les attentes d'une réduction des taux d'intérêt par la Réserve fédérale à court terme se sont atténuées, l'indice du dollar américain s'est stabilisé et renforcé, exerçant une certaine pression sur les matières premières libellées en dollars américains, notamment le pétrole brut. Parmi les principales devises, le franc suisse et le yen japonais ont été affectés par de multiples influences entre les différentiels de taux d’intérêt et les attributs de valeur refuge, et leur performance est relativement xmaccount.complexe. Toutefois, il reste difficile d’inverser la hausse progressive du dollar américain. Pour le pétrole brut Brent, un dollar américain plus fort signifie que le coût de la même quantité de pétrole brut correspondant à la monnaie locale augmentera, et certains achats du côté de la demande deviendront donc prudents, ce qui affaiblira dans une certaine mesure la dynamique de hausse des prix provoquée par les risques géologiques.
Les changements dans les attentes politiques des banques centrales affectent non seulement les niveaux de monnaie et de taux d'intérêt, mais remodèlent également la logique d'allocation des actifs liés aux matières premières. Dans un environnement où les taux d’intérêt oscillent à des niveaux élevés, certains fonds se détournent des actifs de croissance vers les secteurs à flux de trésorerie élevés. Cependant, dans le domaine des matières premières, de plus en plus d'investisseurs choisissent de participer de manière plus flexible, par exemple en couvrant l'inflation et les risques géopolitiques au moyen de contrats à terme et d'options, plutôt que de simplement détenir passivement des positions longues. Cette gestion des risques plus raffinée permet au pétrole brut de montrer plus facilement « une volatilité élevée et une tendance limitée » sous l'impact d'une seule variable. Le Brent s'échangeait à 64 $ US.La performance de la ligne Yuan est exactement le résultat équilibré après le jeu de plusieurs facteurs.
En ce qui concerne spécifiquement l'offre et la demande de pétrole brut, le jugement actuel du marché selon lequel l'offre est faible à moyen terme n'a pas été renversé. Les prévisions dominantes estiment généralement que le marché mondial du pétrole brut maintiendra un certain degré d'excédent au cours des prochaines années et que les niveaux de stocks devraient fonctionner dans une fourchette relativement élevée. Cela signifie que sans une amélioration significative de la demande, les conflits géopolitiques à eux seuls seront difficiles à pousser le pétrole brut Brent vers un marché haussier durable. Mais dans le même temps, les fréquentes perturbations du côté de l'offre ont fait que la prime de risque intégrée dans le prix présente les caractéristiques d'une « hausse mais pas incontrôlable ». Le centre des prix s’est ensuite légèrement déplacé vers le haut et la structure de fluctuation est devenue plus xmaccount.complexe.
Un événement clé sur le marché la semaine dernière a été l'attaque par des drones ukrainiens sur le port russe de Novorossiysk. Le port gère le transport d'environ 2,2 millions de barils de pétrole brut par jour, y xmaccount.compris le brut du Kazakhstan provenant de la Caspian Sea Pipeline Alliance, et la brève suspension des expéditions a rapidement suscité des inquiétudes sur la sécurité de l'approvisionnement du marché. Affectés par cela, les contrats à terme ICE Brent ont clôturé en hausse de plus de 1% sur l'ensemble de la semaine dernière, avec des gains particulièrement importants vendredi. Par la suite, alors que la nouvelle de la reprise des opérations du port se répandait, les prix du pétrole ont quelque peu reculé en début de semaine, reflétant la capacité du marché à se rééquilibrer rapidement entre « primes de risque événementielles » et « fondamentaux d'assouplissement à moyen terme ».
Les risques géographiques ne se limitent pas à la mer Noire. Récemment, l'Ukraine a également affirmé avoir mené des attaques contre la raffinerie russe de Novoku Ibishevsk, d'une capacité de raffinage d'environ 170 000 barils par jour. Les attaques contre les raffineries affectent non seulement le traitement du pétrole brut, mais peuvent également exercer une pression sur les attentes en matière d’offre de pétrole raffiné, ce qui se répercutera ensuite sur les prix du pétrole brut en réduisant les différences de prix. Dans le même temps, dans la mer Rouge et la mer d'Oman, la saisie par l'Iran de pétroliers dans le golfe d'Oman s'est une fois de plus concentrée sur le détroit d'Ormuz, un canal de transport clé. Environ 20 millions de barils de pétrole brut et de carburants liquéfiés transitent chaque jour par la voie navigable. Une fois la situation réchauffée, même si l'offre réelle n'a pas été significativement réduite, l'augmentation attendue des coûts d'assurance maritime et des taux de fret suffira à augmenter la prime de risque du Brent.
En Afrique, les attaques contre les installations énergétiques soudanaises ont perturbé certaines exportations de pétrole, ce qui a également accru les inquiétudes du marché concernant une offre marginale. Dans le contexte actuel d’événements à risque intenses et de capacités redondantes limitées, toute nouvelle perturbation peut devenir un point déclencheur d’amplification émotionnelle. Ce type de perturbation de l'approvisionnement régional est plus susceptible de se superposer aux risques préexistants en mer Noire et au Moyen-Orient à travers « l'effet d'agrégation des risques » psychologique, rendant les prix du Brent plus sensibles à l'actualité.
Les changements au niveau du financement fournissent également une dimension d'observation importante pour les prix du Brent. Les dernières données de position montrent que la position longue nette des fonds spéculatifs sur les contrats à terme ICE Brent a augmenté de 12 636 lots au cours de la semaine dernière et que la position longue nette totale est passée à 164 867 lots. L'augmentation des avoirs provient principalement de couvertures de positions courtes. Cela montre qu'avant que de nombreuses incertitudes géopolitiques ne soient floues, certains acteurs ne sont pas disposés à continuer à maintenir des expositions courtes à grande échelle et préfèrent réduire les risques directionnels. En d’autres termes, même si le prix actuel n’est pas extrêmement sous-évalué, le rapport risque-récompense des ventes à découvert se détériore et les investisseurs choisissent de répondre aux urgences potentielles en fermant activement leurs positions courtes.
Sur le marché du pétrole raffiné, les fonds ont également montré une anticipation précoce du resserrement de l'offre. Récemment, les fonds spéculatifs ont augmenté leurs positions longues nettes sur les contrats à terme sur le diesel ICE à près de 11 800 lots, et la position longue nette est proche de 98 286 lots, reflétant les inquiétudes du marché concernant la tension sur les distillats moyens. Pour le Brent, le renforcement de l’écart de crack entre le diesel et le fioul signifie souvent que les raffineries ont encore du soutien dans leur volonté de traiter du pétrole brut. Même si la demande globale n'est pas forte, tant qu'il y aura une pénurie structurelle du côté du pétrole raffiné, les prix du pétrole brut auront du mal à connaître une baisse profonde et durable. Cela est particulièrement critique à l’approche de l’hiver, car la demande de chauffage et la demande logistique atteindront des sommets saisonniers, et toute rupture d’approvisionnement ou contrainte de sanctions de la part des raffineries russes pourrait encore amplifier cette contradiction.
Au niveau des données macro, le marché attend une série de données économiques importantes qui ont été retardées en raison de la fermeture du gouvernement fédéral américain, y xmaccount.compris le rapport très surveillé sur l'emploi non agricole. D’une part, certaines agences gouvernementales n’ont pas été en mesure de collecter des données xmaccount.complètes pendant la fermeture, ce qui rend incertaines l’actualité et l’exhaustivité des indicateurs économiques ultérieurs ; d'un autre côté, si les données sur l'emploi et l'inflation montrent une xmaccount.combinaison de « croissance juste et d'inflation toujours tenace », la Fed pourrait maintenir les taux d'intérêt à un niveau relativement élevé pendant une période plus longue. Le marché à terme ne donne actuellement qu'une probabilité relativement limitée de baisse des taux d'intérêt dans un avenir proche, ce qui signifie que les taux d'intérêt élevés continueront de freiner la demande de pétrole brut. Cependant, cela renforce également l'attribut actif du pétrole brut en tant que « couverture contre l'inflation et les risques géopolitiques », ce qui amène le Brent à rechercher un nouveau point d'équilibre entre la suppression macroéconomique et les primes de risque.
Aspects techniques
La principale ligne quotidienne du pétrole brut Brent montre qu'après être retombé par rapport au précédent sommet de 69,8, la structure globale à la baisse a été maintenue de manière graduelle, la ligne de 60,05 formant un niveau bas, puis le plus haut de rebond n'a pas réussi à franchir le sommet précédent et la fourchette s'est rétrécie à environ 60-67 $. Le prix actuel est de 64,65 $, ce qui se situe dans la moyenne supérieure de la fourchette. Après que la ligne K ait trouvé un support proche de 62,3, la petite ligne positive s'est réparée pendant plusieurs jours consécutifs et la pression de vente à court terme s'est atténuée.
La colonne MACD passe du vert au rouge et le DIFF croise le DEA mais est toujours en dessous de l'axe zéro, ce qui reflète que la dynamique courte s'est affaiblie et que la tendance est passée d'une tendance baissière unilatérale à une étape de réparation des chocs. Le RSI oscille autour de 50 et n'est pas entré dans la zone de surachat ou de survente, ce qui indique que les forces longues et courtes sont relativement équilibrées et que le prix est plus contraint par la fourchette. Si les volumes importants qui en résultent traversent la zone d'échanges intensifs autour de 65-66 au début, cela contribuera à modifier la configuration actuelle des chocs; s'il tombe à nouveau en dessous du support proche de 62, cela signifie qu'il faudra encore du temps au marché pour confirmer le plus bas précédent, et la tendance pourrait continuer à fluctuer dans une large fourchette.
Le contenu ci-dessus concerne uniquement "[Site officiel de XM] : des navires ont été arrêtés en mer Rouge, attaqués en mer Noire et les exportations ont été interrompues en Afrique : les routes pétrolières mondiales sont-elles "enflammées" ?" Il a été soigneusement xmaccount.compilé et édité par l'éditeur de devises XM. J'espère que cela vous sera utile pour votre trading ! Merci pour le soutien !
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