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Actualités du marché
Le ministre britannique des Finances Reeves marche sur la corde raide dans le budget, les marchés financiers se concentrent sur le dilemme
Merveilleuse introduction :
Depuis les temps anciens, il y a eu des joies et des peines de séparation, et depuis les temps anciens, il y a eu des chansons tristes sur la lune. C’est juste que nous ne l’avons jamais xmaccount.compris et pensions que tout n’était qu’un lointain souvenir. Car sans expérience réelle, il n’y a pas de sentiment intérieur profond.
Bonjour à tous, aujourd'hui XM Forex vous présentera "[Site officiel de XM Forex] : le ministre britannique des Finances Reeves marche sur la corde raide dans le budget et les marchés financiers observent le dilemme." J'espère que cela vous aidera ! Le contenu original est le suivant :
La chancelière britannique de l'Échiquier, Rachel Reeves, est confrontée à une rude épreuve : à l'approche du budget critique de l'automne, elle doit non seulement apaiser les sentiments des électeurs, stabiliser les finances publiques, mais aussi prouver la fiabilité de sa politique aux marchés financiers. La pression de toutes les parties augmente de jour en jour.
Après avoir récemment souligné à plusieurs reprises la discipline budgétaire qu'il s'est imposée, Reeves doit lever des fonds de toute urgence avant de publier le budget le 26 novembre afin de xmaccount.combler un déficit de plusieurs milliards de livres dans les finances publiques. Cela signifie soit de fortes réductions des dépenses, soit le non-respect d’une promesse électorale de ne pas augmenter certains impôts – ou les deux.
Augmentations d'impôts
Selon les derniers rapports des médias locaux, le Chancelier de l'Échiquier a envisagé diverses façons de reconstituer les finances publiques, notamment en imposant un impôt sur les dividendes, en réduisant les avantages fiscaux pour les plans de sacrifice salarial et en imposant des taxes supplémentaires sur des secteurs spécifiques.
Toute augmentation d’impôts sera impopulaire auprès de la population. Une enquête YouGov menée en septembre auprès de plus de 6 500 Britanniques a montré que près d'un tiers des adultes pensent que Reeves devrait éviter d'augmenter les impôts dans le budget, même si cela signifie réduire les dépenses ou augmenter les emprunts. Un autre sondage mené auprès de 3 980 adultes britanniques a montré que plus de la moitié des personnes interrogées pensaient que le Chancelier de l'Échiquier devrait donner la priorité au respect de la promesse de « ne pas augmenter les impôts » plutôt qu'à la garantie de « ne pas augmenter les emprunts ».
Pourtant, les marchés monétaires ont accueilli favorablement la hausse des impôts. Les obligations du gouvernement britannique se sont vendues vendredi alors que les investisseurs réagissaient aux informations selon lesquelles Reeves retirait son projet d'augmentation de l'impôt sur le revenu des personnes physiques dans son budget initial.
Tony Meadows, responsable des investissements chez BRI Wealth Management, a déclaré : "Comment cette déclaration budgétaire peut-elle plaire aux investisseurs obligataires tout en promouvant la croissance économique et en appliquant l'austérité budgétaire ?"
Directeur général et directeur général mondial de BaringsBrian Mangwiro, responsable des obligations et des changes, a déclaré que son équipe s'attend à ce que le chancelier annonce une certaine forme d'augmentation des impôts dans le budget plus tard ce mois-ci, ce qui, selon lui, serait positif pour les obligations d'État britanniques.
Sur la base du relâchement du marché du travail, du ralentissement de la croissance des salaires, des attentes croissantes d'un pic d'inflation et de la prévision selon laquelle la Banque d'Angleterre continuera de réduire les taux d'intérêt jusqu'en 2026, Barings adopte actuellement une position constructive sur les obligations d'État britanniques.
Mangwiro a déclaré : « Un budget doté d'une orientation budgétaire solide constituera un coup de pouce supplémentaire. » Même s'il estime que la pression fiscale au Royaume-Uni pourrait atteindre un nouveau sommet, le marché financier devrait bénéficier de nouvelles taxes ou d'augmentations d'impôts.
Il a déclaré : "Étant donné la promotion par le gouvernement d'un programme favorable à la croissance, nous nous attendons à ce que les nouvelles recettes fiscales soient orientées vers l'investissement, ce qui devrait accroître la productivité britannique à moyen et long terme."
Stuart Edwards, gestionnaire du fonds obligataire tactique Invesco, estime également que Reeves présentera un budget « conforme au marché » le 26 novembre.
Edwards a déclaré lors de la récente table ronde sur les titres à revenu fixe : « Le Royaume-Uni forme progressivement un environnement plus propice au marché obligataire. » Il a souligné que le gouvernement et les autorités fiscales britanniques ont désormais « reconnu la situation » et doivent « contrôler prudemment » les finances publiques. Edwards a souligné : « Ils n'ont pas de place pour l'arbitraire. »
Depuis que l'ancien Premier ministre Truss a lancé le mini-budget en septembre 2022, le marché des obligations d'État britanniques a continué d'être impacté par des fluctuations intermittentes et des incertitudes. Edwards a déclaré : "Le marché des gilts est toujours volatil, mais il présente une valeur d'investissement - actuellement, la dette britannique intègre une prime de risque considérable."
Austérité budgétaire et détresse politique
De nombreux investisseurs obligataires ont déclaré qu'ils aimeraient voir Reeves xmaccount.combiner des augmentations d'impôts avec des réductions de dépenses pour freiner l'aggravation du déficit public.
Emma Moriarty, gestionnaire de portefeuille chez CG Asset Management à Londres, a souligné : « Le marché des obligations d'État britanniques a besoin d'une véritable consolidation budgétaire, et en même temps, cette consolidation ne peut pas se faire au détriment de la croissance économique, ce qui nécessite un xmaccount.compromis difficile. » Elle estime qu'une partie des ressources financières devrait provenir d'augmentations d'impôts généralisées et prenant effet immédiatement, mais l'essentiel est que des « réductions efficaces des dépenses » doivent être mises en œuvre simultanément.
Ce budget d'automne arrive alors que Reeves tente de xmaccount.combler un trou budgétaire estimé à 50 milliards de livres (environ 65,6 milliards de dollars américains).
Des réductions significatives des dépenses auront également du mal à gagner le soutien des membres de gauche du parti travailliste au pouvoir. Ce sont ces députés qui ont résisté aux tentatives initiales de Reeves de réduire les dépenses sociales cet été, forçant finalement le chancelier à édulcorer les réformes.
Moriarty a analysé : " xmaccount.combler entièrement l'ampleur actuelle du trou budgétaire par des augmentations d'impôts pourrait freiner la croissance économique à long terme. Cela aura non seulement un impact direct sur le revenu disponible, mais aura également des effets xmaccount.comportementaux plus subtils sur les taux d'épargne des ménages et les niveaux d'investissement privé, et ces deux problèmes majeurs persistent au Royaume-Uni depuis de nombreuses années. "
Elle a ajouté : " Le marché des obligations d'État britannique a intégré unLe volume devrait être positif. La courbe des rendements des gilts a fortement baissé dans tous les domaines au cours du mois dernier. Cela s’explique principalement par le sentiment positif sur le marché obligataire américain, mais aussi en partie par les attentes croissantes selon lesquelles Reeves prendrait des mesures concrètes pour améliorer les finances publiques. Les attentes élevées actuelles risquent donc d’être déçues.
Malgré la situation, Manquillo de Barings estime que le marché risque d'être déçu sur ce front. "Nous ne nous attendons pas à ce que le chancelier annonce des réductions significatives des dépenses étant donné les sensibilités politiques", a-t-il déclaré. "
La possibilité de briser les règles budgétaires
Une autre option pour Reeves est de briser ses propres règles budgétaires - qui exigent que les dépenses gouvernementales quotidiennes soient soutenues par des impôts plutôt que par des emprunts, et que la dette publique en pourcentage de la production économique diminue d'ici 2029-30.
Cependant, cette possibilité semble mince. Dans son discours prébudgétaire inattendu la semaine dernière, elle a souligné que son engagement envers les règles budgétaires est "aussi fort que l'acier". La trajectoire budgétaire auto-imposée est susceptible de déclencher un choc sur d'importants marchés obligataires - après que le marché a senti que l'engagement de Reeves à contrôler les finances britanniques pourrait l'être. Il y a eu des réactions négatives lorsqu'il a été ébranlé. Plus tôt cette année, les doutes du marché sur la stabilité du gouvernement de Reeves ont déclenché une hausse des rendements obligataires britanniques, et mardi dernier, les rendements obligataires britanniques ont de nouveau augmenté au milieu des rumeurs d'une menace pour le leadership du Premier ministre Starmer.
Allianz Trading. Damey, un économiste principal, a souligné que tout écart par rapport aux règles budgétaires pourrait avoir un impact sur le marché des obligations du gouvernement britannique. Damey a déclaré : "Si le chancelier décide de manière inattendue de xmaccount.comprimer l'espace budgétaire conformément aux règles budgétaires, ou de modifier les règles budgétaires - ce qui peut être interprété xmaccount.comme un manquement à l'engagement en matière de discipline budgétaire - les rendements obligataires britanniques pourraient être contraints d'augmenter. "
Il a en outre averti que si le budget déclenche des répercussions politiques négatives et conduit les membres du parti au pouvoir à appeler à la démission de Reeves, cela pourrait également faire grimper les rendements obligataires britanniques.
Pourquoi les rendements obligataires sont-ils importants ?
Les rendements et les prix des obligations fluctuent à l'inverse. Lorsque les investisseurs ne veulent pas se soumettre au gouvernement. À mesure que les prêts sont accordés, les prix des obligations chutent et les rendements augmentent.
Le gouvernement britannique a actuellement les taux les plus élevés. La forte hausse des rendements des obligations d'État - essentiellement les intérêts payés par le gouvernement sur la dette - pourrait avoir des répercussions plus larges sur l'économie dans son ensemble. Elle reflète directement le coût du financement pour le gouvernement émetteur, mais elle affecte également les taux hypothécaires, les rendements des investissements, l'environnement économique global et les coûts des emprunts personnels. s'il réussit, le GBP/USD devrait amorcer un rebond ; s'il échoue, il pourrait à nouveau tomber dans l'abîme causé par les doutes budgétaires et les troubles politiques.
Tout ce qui précède concerne "[Site officiel de XM Foreign Exchange] : le ministre britannique des Finances Reeves marche sur la corde raide dans le budget et les marchés financiers se concentrent sur le dilemme.Le contenu est soigneusement xmaccount.compilé et édité par l’éditeur de XM Foreign Exchange. J'espère que cela vous sera utile pour votre trading ! Merci pour le soutien !
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