Il mercato sconvolto non agricolo è "furioso"! Le aspettative dei tagli ai tassi di interesse si sono completamente accese e si sta preparando un cambiamento maggiore!

Venerdì (5 settembre), alle 20:30 di Beijing Tempo, l'Ufficio delle statistiche del lavoro degli Stati Uniti ha pubblicato il tanto atteso rapporto di lavoro non agente di agosto. I dati sono di gran lunga inferiori alle aspettative del mercato, accendendo la scommessa del mercato sul taglio dei tassi di interesse della Federal Reserve a settembre. Il rapporto mostra che il numero di occupazione non agricola è aumentato di soli 22.000 ad agosto, molto più basso rispetto alle aspettative di mercato di 75.000. I dati di giugno sono stati declassati a -13.000 e i dati di luglio sono stati aggiornati a 79.000 e la crescita xmaccount.complessiva dell'occupazione è caduta in uno "stallo". Il tasso di disoccupazione è salito al 4,3%, il livello più alto dal 2021, evidenziando ulteriormente la debolezza del mercato del lavoro.

Dopo che i dati sono stati rilasciati, l'indice del dollaro USA e i rendimenti delle obbligazioni statunitensi sono diminuiti rapidamente, mentre le attività con il freno sicuro xmaccount.come oro e argento e futuri azionari statunitensi sono aumentati bruscamente e il rischio di mercato è rimbalzato. Il sentimento degli investitori istituzionali e al dettaglio è rapidamente girato e le aspettative dei tagli ai tassi di interesse sono diventate l'argomento dominante. Questo articolo analizzerà il significato di vasta portata di questi dati da tre aspetti: risposta del mercato istantanea, impatto atteso dei tagli ai tassi di interesse e prospettive di tendenza futura.

Reazione del mercato istantanea: il dollaro USA è sotto pressione, le attività rischiose si alzano

Dopo che i dati non agricoli sono stati rilasciati, il mercato finanziario ha risposto rapidamente, l'indice del dollaro USA è sceso bruscamente a 97,57 a breve termine e il declino intradoso si è espanso allo 0,73%, toccando un basso quattro giorni. Anche i rendimenti del Tesoro degli Stati Uniti erano sotto pressione, con il rendimento del Tesoro a 10 anni che scende di 6,7 punti base al 4,109%, il rendimento a 2 anni è diminuito di 6,2 punti base al 3,529%e la curva del rendimento 2/10 anni ha aumentato a 60,4 punti base, riflettendo le forti aspettative del mercato per i tassi di interesse a breve termine. Allo stesso tempo, sia le attività con il padiglione e le attività rischiose hanno visto aumenti significativi. Spot Gold Breaks attraverso il segno di $ 3580/oncia, impostando un record di 3582.77 USD/OZ, un aumento dell'1,02% intraday; Spot Silver ha superato $ 41/oz, a $ 41,09/oz, con un aumento dell'1,10%. Sono stati anche aumentati i futuri azionari statunitensi, con i guadagni preventivi dell'ampliamento dei futures NASDAQ 100 e i futuri S&P 500 che restringono le loro cali, indicando che l'appetito del rischio degli investitori è rimbalzato.

Nel mercato dei cambi, le valute non statunitensi inaugurano un "carnevale". L'euro è salito rapidamente a 1,1749 rispetto al dollaro USA, stabilendo un nuovo massimo dal 28 luglio, con un aumento intraday dello 0,68%. Il lato tecnico ha sfondato la scollatura quotidiana della "testa e delle spalle", indicando che l'energia di azione verso l'alto è migliorata. I futures sul greggio di Brent hanno ottenuto male, diminuendo l'1,01% intraday a $ 66,12 al barile, riflettendo che le preoccupazioni del mercato sul rallentamento economico xmaccount.compensano parzialmente il crescente slancio di attività rischiose.

Le modifiche sono particolarmente evidenti rispetto al sentimento del mercato prima che i dati vengano rilasciati. In precedenza, istituzioni e investitori al dettaglio in genere si aspettavano che 75.000 nuovi posti di lavoro in investitori non agricoli sarebbero stati creati in agosto, con un tasso di disoccupazione del 4,3%. Il sentimento del mercato era cauto e attesa. L'indice del dollaro USA fluttuava in un intervallo ristretto di 97,5-98,5 e le istituzioni tendevano a controllare la leva per evitare rischi di volatilità. Dopo che i dati sono stati rilasciati, il sentimento del mercato si è rapidamente trasformato in ribasso sul dollaro e rialzista sulle attività rischiose e il calore della discussione è aumentato, riflettendo la forte reazione degli investitori a dati deboli.

Le aspettative per i tagli ai tassi di interesse si sono riscaldati: il percorso politico della Fed viene nuovamente adeguato

Il più debole del previsto dai dati non aziendali in agosto ha rafforzato direttamente le aspettative del mercato per il taglio dei tassi di interesse della Fed a settembre. Prima che i dati fossero rilasciati, il mercato aveva valutato la probabilità di un taglio di 25 punti a settembre a quasi il 100%. Alcune istituzioni xmaccount.come Goldman Sachs si aspettano dati "giusti" (aggiungendo 60.000 a 85.000 yuan) per sostenere un moderato aumento delle attività a rischio. Tuttavia, i dati effettivi sono aumentati solo di 22.000 e il numero di persone impiegate è sceso a un valore negativo a giugno, segnando la prima crescita negativa mensile dal 2020, rompendo xmaccount.completamente l'assunzione ottimistica del mercato di "atterraggio morbido". I trader hanno rapidamente adeguato le loro scommesse e alcuni investitori al dettaglio hanno persino chiesto un "taglio dei tassi di emergenza" di 50 punti base o 75 punti base, riflettendo le intensità di mercato del mercato in merito al rallentamento economico.

Gli economisti sottolineano che una bassa attività del mercato del lavoro è la ragione principale dell'attuale debolezza. Ernie Tedeschi, economista del laboratorio di bilancio della Yale University, ha affermato che le caratteristiche di "bassa liquidità" del mercato sono ovvie, con le attività di reclutamento e di licenziamento in calo e nuovi posti di lavoro si basano principalmente sulla crescita netta delle nuove società. Questa parte dei dati dipende fortemente dalle stime del modello ed è suscettibile alle correzioni. L'imminente revisione del benchmark annuale per l'occupazione, che verrà rilasciata la prossima settimana, dovrebbe ridurre il livello di occupazione fino a 800.000 in 12 mesi, confermando ulteriormente il rallentamento del mercato del lavoro. Inoltre, le ore di lavoro settimanali medie sono diminuite inaspettatamente a 34,2 ore, che è stata anche interpretata dagli analisti xmaccount.come un segnale che la domanda dei datori di lavoro si è indebolita.

Il presidente federale Powell aveva precedentemente accennato a un possibile taglio della riunione del 16-17 settembre, sottolineando che i rischi del mercato del lavoro sono aumentati, ma la minaccia dell'inflazione esiste ancora. Dopo che i dati non agricoli sono stati rilasciati, il mercato riteneva generalmente che i tagli ai tassi di interesse fossero una conclusione scontata, con la probabilità che un taglio del tasso di 25 bp fosse vicino al 100%e la richiesta di un taglio del tasso di 50 bp si sta gradualmente riscaldando, quindi ho urlato direttamente fuori fuori"I tagli ai tassi stanno arrivando." Tuttavia, alcune istituzioni ricordano che la pressione inflazionistica non si è ancora xmaccount.completamente attenuata e l'incertezza dei prezzi innescata dalla retorica tariffaria di Trump può limitare il ritmo della Fed di allentarsi. Se i dati CPI aumentano inaspettatamente la prossima settimana, il taglio del tasso potrebbe essere limitato.

Cambiamenti nel sentimento del mercato: le istituzioni sono caute e la differenziazione del sentimento degli investitori al dettaglio

Le risposte degli investitori istituzionali e al dettaglio mostrano un'evidente differenziazione emotiva. Gli investitori istituzionali interpretano i dati in modo relativamente calmo. I noti analisti istituzionali xmaccount.come Chris Anstey hanno sottolineato che il calo delle ore settimanali medie evidenzia una debole domanda di lavoro. In xmaccount.combinazione con la riduzione delle aperture di lavoro e il rallentamento della crescita dei salari, il mercato del lavoro è entrato in un "periodo di stagnazione". Le istituzioni generalmente ritengono che i dati deboli forniscano un supporto a breve termine per le attività rischiose, ma il rischio di rallentamento economico a lungo termine non può essere ignorato. Alcune istituzioni hanno xmaccount.commentato che la "stalla" di dati non agricoli può essere attribuita a fallimenti tecnici, ma riflette la debolezza strutturale del mercato del lavoro a un livello più profondo. Insieme all'incertezza causata dalle osservazioni tariffarie di Trump, il sentimento di avversione al rischio del mercato si è raffreddato.

Il sentimento degli investitori al dettaglio è più intenso e differenziato. Alcuni investitori al dettaglio hanno affermato senza mezzi termini che "la Federal Reserve ha agito di nuovo troppo tardi" e si sono chiesti se fosse entrata in una recessione. Alcuni investitori al dettaglio hanno anche espresso shock per i dati e le loro emozioni erano inclini al panico. Indipendentemente dal fatto che gli investitori avessero visto i dati deboli, si sono rapidamente rivolti a beni rischiosi rialzisti, gridando "acquista, acquista, acquista" e "un taglio di interesse in un punto di base sta arrivando", riflettendo l'elevato sentimento speculativo. Alcuni investitori sono anche preoccupati per la pressione inflazionistica, sottolineando che sono aumentati i prezzi delle materie prime xmaccount.come caffè e carne bovina e mettendo in discussione l'aiuto effettivo dei tagli ai tassi di interesse ai consumatori ordinari. Rispetto alla cauta attesa di attesa prima che i dati fossero rilasciati, il sentimento degli investitori al dettaglio si è rapidamente trasformato in polarizzazione dopo che i dati sono stati rilasciati, xmaccount.comprese le preoccupazioni per la recessione e le aspettative per i tagli ai tassi di interesse per aumentare il mercato.

Future Trend Outlook: la volatilità a breve termine si intensifica, i rischi a lungo termine coesistono

In attesa, le aspettative eccezionali dei dati non agricoli hanno iniettato un nuovo slancio nel mercato a breve termine. L'indice del dollaro USA può continuare a essere sotto pressione, testando il livello di supporto 97,5, se scende al di sotto o scende ulteriormente al di sotto di 97,0; L'oro e l'argento hanno ancora spazio per il rialzo poiché le aspettative di taglio dei tassi di interesse si riscaldano e l'oro può sfidare il segno di $ 3.600/oncia. Le azioni statunitensi sono supportate da un rimbalzo in appetito a breve termine, ma dobbiamo diffidare dell'impatto secondario dei dati CPI della prossima settimana e delle revisioni annuali dell'occupazione. Se il CPI mostra che la pressione inflazionistica viene facilitata, l'aspettativa dei tagli ai tassi di interesse sarà ulteriormente consolidata, il che andrà a beneficio delle attività rischiose; Al contrario, se l'inflazione supera le aspettative, il mercato può rimproverare il taglio del tasso di interesse e i rendimenti del dollaro USA e del Tesoro americano possono rimbalzare.

A lungo termine, il continuo rallentamento del mercato del lavoro può indicare una maggiore pressione al ribasso sull'economia. Le istituzioni prevedono che i dati di revisione dell'occupazione confermino un forte calo dei livelli di occupazione la prossima settimana. Insieme all'incertezza causata dalle osservazioni tariffarie di Trump, la volatilità del mercato può aumentare ulteriormente. La Fed deve cercare un equilibrio tra i doppi obiettivi dell'inflazione e dell'occupazione e l'incertezza del percorso verso i tagli ai tassi continuerà a dominare il sentimento del mercato. Gli investitori dovrebbero prestare molta attenzione ai dati CPI della prossima settimana e alla riunione della Federal Reserve il 17 settembre, adeguare in modo flessibile le loro posizioni e fare attenzione alle fluttuazioni violente a breve termine basate sui dati.

In generale, fatica inaspettata nei dati non agricoli di agostoIl sentimento del mercato xmaccount.completamente invertito e le aspettative dei tagli ai tassi di interesse sono diventate la forza dominante. Il calo dei rendimenti del Tesoro USA e USA fornisce supporto a breve termine per i futuri azionari dell'oro e degli Stati Uniti, ma il potenziale impatto della pressione inflazionistica e dei dati di revisione dell'occupazione non può essere ignorato. La risposta di istituzioni e investitori al dettaglio mostra che la sensibilità del mercato alle politiche alimentate ha raggiunto un nuovo massimo e opportunità speculative a breve termine coesistono con incertezza a lungo termine. I trader devono rimanere altamente vigili e rispondere prudentemente ai prossimi segnali di dati e politiche.

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