A margem para o cumprimento fiscal do Reino Unido cumprir as normas duplicou. Análise das tendências de curto prazo do ouro à vista, prata, petróleo bruto e câmbio em 26 de novembro

Visão geral do mercado global

1. Condições dos mercados europeu e americano

Os três principais futuros de índices de ações dos EUA subiram, xmaccount.com os futuros do Dow subindo 0,15%, os futuros do S&P 500 subindo 0,30% e os futuros do Nasdaq subindo 0,42%. O índice DAX da Alemanha subiu 0,31%, o índice CAC40 da França subiu 0,40%, o índice FTSE 100 da Grã-Bretanha caiu 0,06% e o índice Stoxx 50 da Europa subiu 0,72%.

2. Interpretação das notícias do mercado

O padrão fiscal britânico duplicou e os erros orçamentais não conseguem esconder as notícias positivas

⑴O Gabinete Britânico de Responsabilidade Orçamental confirmou que o governo alcançará as suas próprias regras fiscais xmaccount.com uma margem de segurança mais elevada após a implementação de novas medidas orçamentais. ⑵De acordo xmaccount.com os requisitos das regras, o governo precisa de alcançar um equilíbrio entre as despesas diárias e as receitas fiscais até Março de 2030, e a proporção da dívida na produção económica deve diminuir. ⑶A última previsão mostra que a primeira meta terá espaço para 22 bilhões de libras, e a segunda meta terá espaço para 24 bilhões de libras, ambas significativamente superiores ao orçamento do ano passado. ⑷ A previsão de crescimento económico foi elevada, xmaccount.com a taxa de crescimento deste ano aumentada de 1,0% para 1,5%, mas a previsão para 2026 foi reduzida de 1,9% para 1,4%. ⑸ A previsão de crescimento da produtividade a médio prazo foi reduzida, reflectindo a persistência de desafios estruturais que podem restringir o potencial de crescimento a longo prazo. ⑹ O Escritório de Responsabilidade Orçamentária divulgou a previsão antes do previsto devido a um erro técnico, pediu desculpas oficialmente e iniciou uma investigação interna. ⑺Apesar da surpresa no processo de divulgação, a melhoria nos principais indicadores financeiros injetou confiança no mercado, especialmente a expansão do espaço para cumprir os padrões aliviou as preocupações sobre a sustentabilidade da dívida. ⑻ Esta previsão fornece um forte apoio ao plano político da Chanceler, mas as perspectivas de crescimento divergentes implicam que a economia ainda enfrenta desafios.Enfrentando pressão cíclica.

A inflação na Austrália aumentou mais do que o esperado em outubro.

⑴O índice de preços ao consumidor da Austrália em outubro foi superior ao esperado, indicando que a pressão inflacionária está aumentando novamente, e a possibilidade de um recente corte nas taxas de juros pelo Banco Central da Austrália foi basicamente descartada. ⑵ A inflação geral permaneceu estável em relação ao mês anterior (prevê-se que caia 0,2%) e aumentou 3,8% em relação ao ano anterior (prevê-se que seja de 3,6%), desviando-se ainda mais do intervalo alvo do RBA de 2-3%. ⑶Os principais indicadores da inflação são mais severos: a média aparada subiu para 3,3% em termos anuais (2,9% esperados, aumento de 0,3% em termos mensais) e a mediana ponderada atingiu 3,4% em termos anuais (2,95% esperados). ⑷Com o sobreaquecimento da inflação geral e do núcleo, estes dados fortalecem a posição do Reserve Bank of Australia de manter taxas de juro elevadas por mais tempo. ⑸A divulgação dos dados de outubro também marca o fato de o índice mensal de preços ao consumidor se tornar oficialmente o principal indicador de inflação da Austrália, ajudando a capturar as tendências da inflação mais rapidamente e a fornecer aos legisladores classificações mais detalhadas.

A inesperada divulgação antecipada do relatório orçamental britânico causou flutuações no mercado

⑴ O Gabinete Britânico de Responsabilidade Orçamental divulgou inesperadamente uma perspectiva fiscal xmaccount.completa antecipadamente devido a "problemas técnicos", mostrando que o governo alcançará um excedente de 21,7 mil milhões de libras até 2029-30, mais do dobro do espaço fiscal de 9,9 mil milhões de libras previsto em Março. ⑵ As perspectivas detalham um orçamento centrado em aumentos de impostos, incluindo a extensão do congelamento dos limites de impostos pessoais por três anos (um aumento de £8 mil milhões), o aumento das taxas de imposto sobre dividendos/propriedade/poupança (£2,1 mil milhões) e a imposição de prémios de seguro nacional sobre pensões de substituição salarial (£4,7 mil milhões). ⑶A receita total de impostos pessoais aumentará em 14,9 bilhões de libras. Outras medidas incluem novos impostos sobre propriedades acima de 2 milhões de libras, um imposto sobre veículos elétricos e híbridos plug-in a partir de abril de 2028 (1,4 bilhão de libras) e *reforma tributária (1,1 bilhão de libras). ⑷Apesar do aumento dos impostos, as despesas aumentam todos os anos e aumentarão em 11 mil milhões de libras até 2029-30, tornando-se o terceiro maior plano de aumento de impostos a médio prazo desde 2010. ⑸O Gabinete de Responsabilidade Orçamental acredita agora que a probabilidade de atingir a meta fiscal é de 59% (anteriormente 54%), e aumentou a taxa de crescimento do PIB em 2025 para 1,5%, mas reduziu-a para 1,4% em 2026. ⑹ A taxa de inflação deverá ser de 3,5% no próximo ano, caindo para 2% em 2027, e a dívida permanecerá estável em cerca de 95-96% do PIB. ⑺ A taxa de câmbio libra-dólar caiu drasticamente depois de subir, e o anúncio antecipado causou o caos no mercado: a libra-dólar rompeu brevemente 1.3200 e depois caiu para 1.3136. ⑻ O rendimento dos títulos do governo britânico de 10 anos recuperou de 4,43% para 4,53%. Este incidente causou constrangimento político. Os sinais do mercado indicam que este poderá ser o último orçamento do actual ministro das Finanças.

O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos está perto do mínimo de um mês

⑴ O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos oscilou perto de 4,0% na quarta-feira, essencialmente inalterado antes do feriado de Ação de Graças, e permaneceu perto do mínimo de um mês. ⑵ Os xmaccount.comerciantes continuam a avaliar o próximo movimento político do Fed e as expectativas de outro corte de 25 pontos base nas taxas de juro aumentaram para mais de 80%. ⑶Essa expectativa foi apoiada por dados econômicos fracos dos EUA e por funcionários do Federal ReserveApoiado pela retórica pacifista. ⑷ Há relatos de que Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, é o principal candidato para ser o próximo presidente do Federal Reserve. Os investidores acreditam que esta escolha é consistente xmaccount.com a tendência de redução das taxas de juro. ⑸A Corporação Federal de Seguro de Depósitos planeja flexibilizar as regulamentações suplementares do índice de alavancagem, o que aumentará a quantidade de títulos do Tesouro que os principais bancos podem manter e também pressionará os rendimentos.

EUA as taxas de hipotecas subiram por quatro semanas consecutivas

⑴ Dados da Mortgage Bankers Association mostram que na semana de 21 de novembro de 2025, a taxa média de juros contratual para hipotecas de taxa fixa de 30 anos nos Estados Unidos aumentou ligeiramente para 6,4%, de 6,37% no período anterior. ⑵ Isto marcou a quarta semana consecutiva de aumentos nas taxas de juro, atingindo o seu nível mais elevado desde meados de Outubro. ⑶ O número de pedidos de crédito hipotecário aumentou 0,2%, dos quais os pedidos de crédito para aquisição de habitação aumentaram 7,6%, enquanto os pedidos de refinanciamento caíram 5,7%. ⑷O vice-presidente da associação disse: “Muitos mercados ainda enfrentam desafios e os programas de empréstimos governamentais continuam atraentes para xmaccount.compradores qualificados de casas”. ⑸O tamanho médio do empréstimo para xmaccount.compra de casa caiu para o nível mais baixo em dois meses.

A extensão da dívida de Angola procura mudanças e a taxa de juro do jogo de financiamento de mil milhões de dólares

⑴ Altos funcionários do Ministério das Finanças de Angola confirmaram que irão prolongar o acordo de financiamento JPMorgan Chase de mil milhões de dólares, que expirará em breve, e procurarão reduzir as taxas de juro dos empréstimos. ⑵ A taxa de juro original não foi divulgada publicamente, mas o Ministério das Finanças revelou em maio que era ligeiramente inferior a 9%. O cerne desta negociação de extensão é reduzir os custos de financiamento. ⑶Este contrato de derivados de swap de retorno total utiliza 1,9 mil milhões de dólares de obrigações do governo angolano em dólares americanos especialmente emitidas xmaccount.como garantia e tem uma estrutura xmaccount.complexa. ⑷Em abril deste ano, quando as observações tarifárias de Trump impactaram o valor dos títulos hipotecários, o JPMorgan Chase solicitou um adicional de US$ 200 milhões, que foi posteriormente levantado à medida que os títulos se recuperavam. ⑸O actual preço de negociação da obrigação está próximo do seu valor nominal, cotado a 99,8 cêntimos, indicando que a situação de crédito do mercado de Angola melhorou. ⑹ Os países fronteiriços africanos estão a adoptar cada vez mais estruturas de financiamento xmaccount.complexas para evitar restrições de financiamento decorrentes de baixas notações de crédito e elevados encargos de dívida. ⑺O governo angolano enfatizou que esta medida não aumentou de facto a dívida contabilística e que a obtenção de empréstimos através de obrigações hipotecárias foi uma inovação de financiamento extrapatrimonial. ⑻ Este país exportador de petróleo bruto enfrenta pressão de múltiplos credores, incluindo empréstimos hipotecários petrolíferos concedidos pela China, e ainda não alcançou um plano de financiamento xmaccount.com o Fundo Monetário Internacional.

O congelamento do imposto sobre xmaccount.combustíveis no Reino Unido é estendido até 2026, xmaccount.com um custo fiscal de até 2,4 bilhões de libras.

⑴ O Ministro das Finanças britânico, Reeves, anunciará que a taxa de imposto sobre xmaccount.combustíveis continuará congelada até setembro de 2026, continuando a tradição política desde 2011. ⑵ O Escritório de Responsabilidade Orçamentária estima que esta política causará uma perda de receita de 2,4 bilhões de libras no próximo ano. ⑶ Sendo uma importante fonte financeira, o imposto sobre os xmaccount.combustíveis contribui xmaccount.com cerca de 25 mil milhões de libras em receitas fiscais todos os anos. O congelamento contínuo restringe significativamente o espaço fiscal. ⑷Os sucessivos governos continuaram a manter as taxas de impostos inalteradas devido a preocupações xmaccount.com os protestos dos motoristas, formando uma inércia política especial. ⑸ Embora esta decisão alivie a pressão sobre o custo de vida familiar, também destaca o dilema prático enfrentado pelo equilíbrio fiscal. ⑹ O congelamento a longo prazo dos impostos sobre os xmaccount.combustíveis contrasta fortemente xmaccount.com o tom geral do aumento dos impostos, reflectindo o xmaccount.compromisso do governo xmaccount.com a subsistência da população.Trocas difíceis xmaccount.com as finanças. ⑺Embora a continuidade da política conduza à estabilização das expectativas, o défice acumulado de receitas fiscais precisa de ser xmaccount.compensado através de outros impostos. ⑻Com a popularização dos novos veículos energéticos, a base tributária dos xmaccount.combustíveis está gradualmente corroída e a pressão pela reforma tributária britânica está aumentando dia a dia.

A curva dos títulos japoneses se achatou e as expectativas de aumentos nas taxas de juros do banco central ressoaram xmaccount.com as fortes vendas de títulos do governo de 40 anos.

⑴ A curva de rendimento dos títulos japoneses mostrou uma tendência de achatamento na quarta-feira. O segmento de curto prazo esteve sob pressão devido às expectativas crescentes do banco central de aumentar as taxas de juro em Dezembro, enquanto o segmento de ultralongo beneficiou do apoio suave do leilão de obrigações governamentais a 40 anos. ⑵ Os futuros abriram a 135,12, uma subida de 12 pontos base em relação a terça-feira, e depois atingiram um máximo intradiário de 135,13 impulsionado pelo mercado obrigacionista global, mas a recuperação não conseguiu continuar. ⑶ Foi relatado antes do meio-dia que o Banco do Japão estava se preparando para aumentar as taxas de juros já no próximo mês, e os futuros caíram para um mínimo de 134,85. ⑷ A emissão reiniciada de títulos públicos de 40 anos teve um forte desempenho, xmaccount.com o rendimento da proposta vencedora de 3,699% inferior a 3,705% ao meio-dia, e a taxa de cobertura da licitação atingiu 2,59 vezes, o mesmo do período anterior. ⑸Os fundos de hedge e as seguradoras de vida participaram ativamente da licitação, reduzindo o rendimento de 40 anos para 3,68% após o leilão, e as variedades de longo prazo geralmente se fortaleceram. ⑹ As alterações nos métodos de xmaccount.comunicação do Banco do Japão reforçaram as expectativas de aumentos das taxas de juro. O mercado OIS estimou a probabilidade de um aumento das taxas de juros em dezembro em 62%, o que é significativamente superior aos 51,5% de ontem. ⑺ Os futuros fecharam em queda de 0,04 pontos, para 134,96, e o rendimento à vista de 10 anos aumentou 1,5 pontos base, para 1,815%, mas não conseguiu romper o suporte principal de 1,80%. ⑻O foco do mercado voltou-se para a reunião entre o Ministério das Finanças e os investidores, e o plano adicional de emissão de títulos que pode ser concretizado pelo pacote de estímulo do governo passou a ser o foco das atenções.

O Parlamento Europeu aprovou o orçamento anual da UE para 2026

Em 26 de novembro, hora local, o Presidente do Parlamento Europeu, Metsoora, publicou nas redes sociais que o Parlamento Europeu aprovou o orçamento anual da UE para 2026 naquele dia, xmaccount.com áreas de investimento que abrangem segurança, investigação, infraestruturas, ambiente e saúde. O Conselho Europeu aprovou no dia 24 o orçamento anual da UE para 2026 e submeteu-o ao Parlamento Europeu. O orçamento total é de 192,8 mil milhões de euros e a despesa total está fixada em 190,1 mil milhões de euros. De acordo xmaccount.com os procedimentos, o orçamento foi finalmente aprovado quando foi aprovado pelo Parlamento Europeu.

A inflação na Noruega continua teimosa e o banco central mantém-se na frente antiinflacionária

⑴O governador do banco central da Noruega deixou claro que, embora o aumento das taxas de juro diretoras tenha tido um efeito na supressão da inflação, o atual nível de inflação continua a ser superior ao valor-alvo. ⑵ Os preços internos mantiveram uma tendência de crescimento rápido, reflectindo a pressão sustentada provocada pelo forte aumento dos custos empresariais nos últimos anos. ⑶ A descida dos custos de importação não conseguiu xmaccount.compensar xmaccount.completamente a dinâmica inflacionista interna, indicando que a pressão sobre os preços está a passar dos factores de produção externos para o crescimento endógeno. ⑷O banco central reconhece que há incerteza sobre o impacto das observações tarifárias de Trump, mas até agora o impacto real na economia norueguesa tem sido relativamente limitado. ⑸ Esta declaração implica que o banco central pode manter uma postura política restritiva até que seja confirmado que a inflação regressou de forma fiável ao caminho-alvo. ⑹ O mecanismo de transmissão de custos corporativos ainda está a funcionar e o risco de reforço mútuo da inflação da indústria de serviços e do crescimento salarial requer muita atenção. ⑺Ao contrário de outros grandes bancos centrais,O Norges Bank está mais preocupado xmaccount.com o risco de sobreaquecimento económico interno e o momento da mudança de política pode ser relativamente tardio. ⑻ As flutuações dos preços da energia e as alterações na taxa de câmbio da coroa continuam a ser variáveis-chave que podem alterar as perspetivas de inflação e a trajetória política.

3. Tendências dos principais pares de moedas antes da abertura do mercado de Nova York

EUR/USD: A partir das 21h20, horário de Pequim, o EUR/USD subiu e está agora em 1,1582, um aumento de 0,10%. Os preços (EUR/USD) caíram na última sessão antes da sessão de Nova Iorque, apagando a maior parte dos ganhos iniciais de hoje, tentando descarregar algumas condições claras de sobrecompra no indicador de força relativa, especialmente xmaccount.com o surgimento de sinais negativos para reunir a sua força positiva, o que pode ajudá-lo a recuperar o seu impulso de alta e subir novamente, influenciado por um padrão de cabeça e ombros invertidos, xmaccount.com suporte positivo da EMA50.

GBP/USD: A partir das 21h20, horário de Pequim, o GBP/USD subiu e agora está em 1,3211, um aumento de 0,34%. Pré-mercado em Nova York, o preço (GBPUSD) subiu nas negociações do último dia, depois de consolidar seus ganhos anteriores enquanto digeria condições claras de sobrecompra no Índice de Força Relativa, abrindo caminho para ganhos adicionais no próximo período. Atualmente, está a preparar-se para atacar o nível de resistência chave em 1.3215, influenciado por uma quebra de curto prazo da principal tendência de baixa, e apoiado pela manutenção do preço acima da EMA50, aumentando assim a possibilidade de prolongar a recuperação.

Ouro à vista: A partir das 21h20, horário de Pequim, o ouro à vista subiu e está sendo negociado atualmente a 4.163,38, um aumento de 0,76%. O preço (ouro) subiu no último dia de negociação antes da sessão de Nova Iorque, apoiado pela sua negociação contínua acima da EMA50, o indicador de força relativa mostrou sinais positivos, a principal tendência de alta dominou e a sua negociação foi paralela às linhas de tendência secundárias apoiando a estabilidade da tendência.

Prata à vista: a partir das 21h20, horário de Pequim, a prata à vista subiu, agora sendo negociada em 52,389, um aumento de 1,81%. Antes da abertura do mercado de Nova York, os preços (da prata) continuaram a subir na última sessão, atacando a resistência de US$ 52,35. Esta resistência representou um alvo potencial em nossa análise anterior. Embora tenha atingido níveis de sobrecompra, o sinal positivo emergente no indicador de força relativa apoiou este objetivo, e a sua negociação acima da EMA50 representou um suporte dinâmico, proporcionando um novo impulso e aumentando as hipóteses de romper a resistência.

Mercado de petróleo bruto: A partir das 21h20, horário de Pequim, o petróleo dos EUA caiu, sendo negociado atualmente a 57.880, uma queda de 0,10%. Antes da abertura do mercado de Nova Iorque, os preços (do petróleo bruto) caíram na última negociação intradiária devido ao impacto de um pequeno teste de tendência de baixa de curto prazo, e o impacto foi intensificado à medida que foi negociado abaixo da EMA50. Além disso, apareceu um sinal de sobreposição negativo no Índice de Força Relativa, indicando que a dinâmica ascendente do preço estava desaparecendo rapidamente no início das negociações.

4. Visão institucional

UBS: Os rendimentos dos títulos dos EUA ainda têm espaço para cair à medida que o ciclo de corte das taxas de juros continua

Analistas do UBS (37.590.802.17%) disseram em um relatório que os dados econômicos dos EUA divulgados na terça-feira fizeram xmaccount.com que os rendimentos dos títulos do Tesouro caíssem de forma generalizada e, à medida que o Federal Reserve continua a cortar as taxas de juros, há espaço para novas quedas nos rendimentos. O banco prevê que o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos cairá para 3,75% até junho de 2026, indicando potenciais oportunidades de ganhos de capital.

O UBS salientou que, uma vez que o Departamento do Tesouro dos EUA depende mais da emissão de títulos de curto prazo, a margem para qualquer aumento acentuado nos rendimentos do Tesouro deverá ser limitada. “Isto cria uma relação risco-recompensa atractiva para obrigações de alta qualidade – proporcionando retornos sustentáveis ​​no cenário de referência e o potencial de desempenho superior se a actividade económica abrandar.” De acordo xmaccount.com os dados da Tradeweb (107.52.402.28%), o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu 1,1 pontos base, para 4,013%.

Estrategista do JPMorgan Chase: Espera-se que o índice S&P 500 suba cerca de 11% até o final de 2026

Os estrategistas do JPMorgan Chase prevêem que o índice S&P 500 estará em torno de 7.500 pontos até o final de 2026, o que significa que subirá cerca de 11%, juntando-se ao campo das ações otimistas dos EUA. A meta da equipe é superior à média de 7.269 prevista pelos estrategistas acompanhados pela Bloomberg na semana passada. O S&P 500 fechou terça-feira em 6.765,88 pontos, alta de 15% este ano.

Estrategistas do JPMorgan, xmaccount.como Dubravko Lakos-Bujas, também esperam um forte crescimento dos lucros, variando de 13% a 15% pelo menos nos próximos dois anos. Num cenário mais otimista, se a política do Fed for mais flexibilizante do que o esperado, acreditam que o índice S&P 500 poderá ultrapassar os 8.000 pontos no próximo ano. “Apesar da bolha da IA ​​​​e das preocupações xmaccount.com a avaliação, acreditamos que as atuais avaliações mais altas refletem razoavelmente as expectativas de crescimento dos lucros acima da tendência, um boom no investimento em IA, aumento dos retornos para os acionistas e uma política fiscal mais flexível”, escreveram na nota. A julgar a partir deste ponto-alvo, as expectativas destes estrategas raramente são optimistas. Eles sempre foram muito cautelosos em relação às ações dos EUA nos últimos anos. Lakos-Bujas esperava que o S&P 500 fechasse em torno de 6.000 até o final de 2025, o que implica um ganho de apenas 2% em relação ao final de 2024. Estrategistas xmaccount.como MislavMatejka xmaccount.compartilham a mesma visão sobre as ações europeias, prevendo lucros no próximo ano.Haverá uma melhoria, empurrando o índice Stoxx 50 da zona euro para cima 14%, para 6.350 pontos.

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Devido à capacidade limitada do autor e às restrições de tempo, alguns conteúdos do artigo ainda precisam ser discutidos e estudados em profundidade. Portanto, no futuro, o autor conduzirá pesquisas e discussões extensas sobre as seguintes questões: