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市場分析
【XM Group】:美聯儲新主席熱門人選主張降息,美元指數承壓
精彩導讀:
人生錯過的總比沒錯過的多,每個人都有無數次的錯過。所以我們不必為自己的錯過而歉疚而悲哀,應該為自己的擁有而喜悅。錯過漂亮,你擁有健康:錯過健康,你擁有智慧;錯過智慧,你擁有善良;錯過善良,你擁有財富;錯過財富,你擁有安逸;錯過安逸,你擁有自由;錯過自由,你擁有人格……
大家好,今天XM外匯將為大家帶來“【XM Group】:美聯儲新主席熱門人選主張降息,美元指數承壓”。希望對你們有所幫助!原創內容如下:
週五亞盤,美元指數震盪於99.58附近,美國近期經濟數據呈現分化態勢,但未動搖市場對美聯儲12月降息的核心預期。一方面,生產者價格指數符合預期,釋放出通脹緩解的積極信號;9月零售銷售增速不及預期,則一定程度抵消了此前的樂觀數據——耐用消費品新訂單9月增長0.5%超預期,11月22日結束當周初請失業金人數降至七個月低位。這種分化恰好為美聯儲繼續寬鬆提供了合理性,CMEFedWatch工具顯示,當前市場預期12月降息概率已達84.9%,這一預期直接抑制了美元的升值動力。
主要貨幣走勢分析
美元:截止發稿,美元指數徘徊於99.58附近,美元指數週四在清淡交投中延續跌勢,預計創下四個月來最大單週跌幅。截至收盤,美元指數微漲0.05%至99.58,但本週累計跌幅達0.60%,為7月以來最差單週表現。交易員表示,如果白宮經濟顧問哈西特被任命為下一任美聯儲主席,由於其主張降息,這對美元將是負面催化劑。市場目前預計美聯儲在未來一年半內將降息超過90個基點。



1、美俄烏新一輪接觸在即諸多核心議題仍存嚴重分歧
俄羅斯總統普京27日稱美方代表團將於下周到訪莫斯科。同一天,烏克蘭總統澤連斯基也表示,烏美代表團將於本週晚些時候舉行會談。美俄烏新一輪接觸在即,美國提出的烏克蘭問題和平計劃歷經多輪調整卻細節不明,俄烏在諸多核心議題上仍存嚴重分歧。從最初提出的“28點”到美烏會談後的“19點”,再到美國總統特朗普日前拋出的“22點”,“和平計劃”一變再變,條款中刪減和改變的內容也一直未被披露。俄烏在三大議題存巨大分歧:領土問題達成一致難度大、烏需“入約”俄要杜絕、烏軍兵力上限60萬,俄難以接受。
2、日本政府擬增發超11萬億日元國債
日本政府正計劃通過大規模增發國債,來為新一輪經濟刺激方案提供資金。據日本廣播協會今天(11月27日)報導,日本政府將增發約11.7萬億日元、約合5299億元人民幣的國債,來覆蓋上周公布的大規模經濟對策帶來的支出缺口。有高盛分析師指出,這次大規模財政刺激計劃對經濟的提振效果可能“遠低於預期”。美國銀行則警告說,日本今年的刺激規模比去年大得多,這將使日本的財政赤字在2026年面臨再次擴大的巨大風險。國際貨幣基金組織也預測,2026年日本的財政赤字狀況將會進一步惡化。
3、美聯儲鴿派基調主導
當前英鎊/美元匯率的波動,很大程度上受美國經濟數據、美聯儲政策導向及領導層預期變動的綜合影響。儘管美元從一周低點小幅回彈,令英鎊/美元在歐洲早盤1.3265-1.3270區間顯露疲態,但這種美元回彈更偏向技術性修正,難以形成趨勢性走強,美聯儲的鴿派立場構成核心壓制。美國近期經濟數據呈現分化態勢,但未動搖市場對美聯儲12月降息的核心預期。一方面,生產者價格指數符合預期,釋放出通脹緩解的積極信號;9月零售銷售增速不及預期,則一定程度抵消了此前的樂觀數據——耐用消費品新訂單9月增長0.5%超預期,11月22日結束當周初請失業金人數降至七個月低位。這種分化恰好為美聯儲繼續寬鬆提供了合理性,CMEFedWatch工具顯示,當前市場預期12月降息概率已達84.9%,這一預期直接抑制了美元的升值動力。
美聯儲領導層的潛在變動則帶來長期影響,進一步限制美元反彈空間。白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特作為特朗普的親密盟友,已成為美聯儲主席熱門繼任者。市場普遍預期其上任後將落實大幅降息訴求,這一預期顯著削弱了美元的避險吸引力。同時,市場整體樂觀情緒疊加對美聯儲主席鮑威爾可能被接替的猜測,共同構成美元上行的阻力,為英鎊/美元匯率提供了底層支撐。
4、里夫斯的增稅政策
英國財政大臣蕾切爾·里夫斯於11月26日公佈2025年秋季預算案,以“穩定預期”為主線,延續加稅與擴支並舉的路徑,試圖在財政平衡與政治穩定間尋找平衡點。這份預算案最受關注的調整是將2025年經濟增長預期從此前的1%上調至1.5%。里夫斯在演講中宣布向全民增稅,合計增稅規模約400億英鎊,此舉推動英鎊/美元匯率反彈。新增稅收收入將主要用於擴大福利支出,並為應對未來經濟衝擊預留財政空間。
此次增稅措施涵蓋房東(稅負或轉嫁給租戶)、股息及豪宅等領域。分析師指出,增稅可能導致經濟增速放緩,並引發資本外流風險。儘管存在上述隱憂,里夫斯的聲明仍提振了英國資產表現:10年期英國國債收益率從本周高點4.629%回落至4.42%,富時100指數上漲0.85%。英國資產走強的核心原因之一是,多數重大增稅措施將推遲至下屆大選後實施(大選最遲需在2029年夏季前舉行),短期內不會對經濟產生直接衝擊。
5、英國新預算案:通脹預期小幅下修,英銀降息空間仍受多重約束
英國財政部於週三正式揭曉2025年度最新預算方案,以“增稅開源+價格調控”為核心框架,一方面通過結構性財稅改革遏制公共債務擴張態勢,另一方面針對性出台民生紓困舉措緩解物價壓力,旨在為英國央行(BoE)的貨幣政策調整鋪路,進而降低政府債務利息負擔。不過,多位主流經濟機構專家在方案公佈後密集發聲,指出儘管預算中的部分措施能在短期內對通脹形成溫和抑制,但長期來看難以從根本上解決物價上漲的結構性矛盾,英格蘭銀行的降息進程仍將面臨多重約束,難以實現實質性提速。
機構觀點
1、凱投宏觀:日本勞動力數據與東京CPI強化央行加息依據
凱投宏觀日本問題專家馬塞爾·蒂里安特指出,最新數據顯示日本勞動力市場持續緊張,扣除生鮮食品與能源的核心通脹率預計將維持在3%以上,日本央行很可能在未來數月內重啟加息週期。儘管10月就業人數同比增速加快,但勞動力規模同步擴張使失業率保持穩定。蒂里安特補充稱,央行最新短觀調查顯示勞動力短缺程度仍維持在1990年代初以來最嚴峻狀態。雖然公用事業補貼及汽油附加稅取消可能使整體通脹在明年初降至2%以下,但蒂里安特預計剔除生鮮與能源的核心通脹將緩慢回落。總體而言,實施緊縮貨幣政策的條件依然完備。
2、機構:美元可能在2026年因美聯儲的降息而下跌
PictetAssetManagement策略師LucaPaolini表示,隨著經濟增長放緩為美聯儲進一步降息鋪平道路,美元明年將面臨新一輪疲軟。他指出,美元的利率差正在顯著收窄。 “我們預計美國經濟會變得稍微疲軟,這將使通脹壓力慢慢消失。”相對而言,世界其他地區的經濟增長可能會改善,尤其是歐洲和日本。除此之外,美元估值仍顯偏高。 Pictet預計,到2026年底,美元指數將從目前的99.55附近跌至95。
3、小摩:英國預算案降低了不確定性,但不會改變國債的前景
摩根大通歐洲利率策略研究主管週四表示,英國增稅預算減少了近期的不確定性,但不會改變該行對明年國債收益率上升的預期。 FrancisDiamond表示:“圍繞預算的短期不確定性,以及預算對英國國債市場可能帶來的影響已被消除,因為迴旋餘地更大了。”他同時表示:“從中期來看,我認為始終存在一個難題……隨著2029年大選臨近,這些增稅政策能否實現預期目標仍存疑。”當前,投資者對里夫斯留出更大政策空間表示歡迎,但亦警告稱預算案結果存在不確定性——因多數增稅措施將在後期而非短期內生效。 Diamond表示,預算中的增稅措施並沒有改變他的觀點,即英國央行將在明年6月之前再降息三次,然後將政策利率維持在3.25%不變。此外,他仍然預計,到2026年底,10年期英國國債的收益率將從目前的略低於4.50%升至4.75%。
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