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市場分析
【XM Group】:降息預期升溫,多資產價格波動加劇
精彩導讀:
一條幽徑,曲折迂迴中總會激起心曠神怡的嚮往;一波巨瀾,潮起潮落時更能疊出驚心動魄的鳴響;一個故事,遺憾悲婉裡才有肝腸寸段的淒涼;一種人生,跌宕困頓中方顯驚世駭俗的豪壯。
大家好,今天XM外匯將為大家帶來“【XM Group】:降息預期升溫,多資產價格波動加劇”。希望對你們有所幫助!原創內容如下:
本週,美國政府停擺後公佈的數據整體疲軟,疊加美聯儲官員釋放鴿派信號,市場對美聯儲12月降息的預期急劇升溫,美元走勢受挫,金價則大幅上揚。同時,白銀市場因基本面收緊也表現強勁,美股、原油等市場也有不同表現。
一、美聯儲降息預期升溫,黃金白銀強勢上漲
黃金價格飆升
在供應鏈緊張、庫存下滑以及12月降息預期升溫的推動下,貴金屬市場週五(11月28日)全面爆發。現貨黃金周五收盤上漲1.48%至4219.29美元/盎司,盤中最高觸及4226.83美元/盎司,本週漲幅達3.80%(154.39美元),11月份上漲5.42%(216.81美元),連續第四個月上漲。
分析人士認為,本輪行情核心動力是政策預期逆轉。近期美聯儲理事沃勒、紐約聯儲主席威廉姆斯釋放鴿派信號,且美國政府停擺後經濟數據疲弱,使市場重新押注12月降息。芝商所“美聯儲觀察”工具顯示,市場預計12月降息概率高達87%,遠高於上週的50%。此外,美聯儲理事米蘭指出就業市場惡化可能需要更多降息,沃勒稱就業市場疲弱支持12月再降息25個基點,舊金山聯儲主席戴利也表態支持下月降息。
一般低利率與地緣政治緊張時,黃金有相對優勢。 ZanerMetals副總裁PeterGrant稱,美聯儲鴿派言論重燃12月降息期待,數據也未動搖此觀點。道明證券BartMelek表示,市場確信美國經濟放緩,12月降息幾乎成定局,低利率利好黃金,吸引投資者加倉。 ActivTrades分析師RicardoEvangelista認為,經濟不確定性、地緣動盪與寬鬆預期短期支撐金價。瑞士寶盛分析師CarstenMenke稱,黃金市場利好因素基本未變,包括經濟增長放緩致利率下降和美元走軟、避險需求及央行強勁買盤。
研究機構普遍看好黃金前景,德意志銀行將其2026年金價預測從4000美元/盎司上調至4450美元/盎司,理由是投資者資金流趨穩與全球央行增持需求。
白銀進入“結構性牛市”
白銀本週表現凌厲,週五強勢走高5.56%,收報56.35美元/盎司,盤中一度觸及歷史新高56.519美元/盎司,本週累漲12.72%,創2020年以來最強單週表現。
白銀上漲不僅因避險和宏觀預期,更受基本面收緊推動。全球白銀市場自去年起持續供應短缺,工業需求尤其來自新能源、光伏和電子行業增速遠超礦山產量。機構數據顯示,倫敦場外白銀庫存因供應鏈阻滯大幅減少,上海黃金交易所白銀庫存降至十年來最低,美國因白銀被列為關鍵金屬且可能面臨關稅,國內庫存保持高位,全球銀礦供應預計至2026年前難追上需求。
Kitco高級分析師JimWyckoff稱,白銀技術形態改善,突破歷史高位吸引大量資金做多,會繼續推高價格。同時,金銀比降至74.75,為2024年5月以來最低,顯示銀價跑贏黃金。
二、美元創五個月來最差單週表現
美元週五小幅走低,本週創6月底以來最差表現。美國市場週四因感恩節休市,週五交投清淡,芝商所交易暫停數小時影響市場流動性。美元指數本週下跌0.7%,創6月27日以來最差單週表現。
法國農業信貸銀行外匯策略師稱,市場預期美聯儲12月降息,只有數據超預期利好才能支撐美元。豐業銀行外匯策略師EricTheoret表示,政府停擺後數據整體偏軟,傾向於支持降息。
主要貨幣對方面,美元/日元本週下跌0.13%,報156.15,日本央行行長植田和男下週一講話,交易員關注其是否暗示12月會議加息。歐元/美元本週上漲0.71%,報1.1595;英鎊/美元上漲1.04%,報1.3236。
三、美股週線大漲
在感恩節假期後的縮短交易日中,美國股市週五集體收高,延續反彈勢頭,但納斯達克指數11月仍下跌,結束七個月連漲。週五收盤,道瓊斯工業平均指數上漲0.60%,報47716.42點;標準普爾500指數上漲0.54%,至6849.09點;納斯達克綜合指數上漲0.65%,收於23365.69點,連續第五日上漲。
ZacksInvestmentManagement客戶組合經理BrianMulberry稱,市場情緒轉向風險偏好,因市場有80%-85%把握認為美聯儲12月會議降息。投資者對降息預期升溫,紐約聯儲主席威廉姆斯上週表示聯邦基金利率區間可能在短期內進一步調整,強化了寬鬆判斷。
本週主要股指周線表現亮眼,道指上漲逾3%,標普500指數漲近4%,納指上漲超4%。市場整體情緒在感恩節前夕改善,AI相關板塊受關注,成為科技板塊反彈主要力量。
週五早盤前,芝加哥商業交易所(CME)經歷長時間技術故障,全球多類期貨與期權交易一度中斷,至美東時間上午8點30分左右恢復正常。受感恩節假期影響,交易量偏低,中斷影響有限。
隨著11月結束,多家投行發布美股展望,德意志銀行預計到2026年底標普500將升至8000點,匯豐與摩根大通預計標普將在7500點附近徘徊。
四、原油週線收高
WTI原油價格週五小幅回落,但本週仍收高。週五盤中一度上漲1.7%,最終收於59美元/桶以下,因美國總統特朗普上週與委內瑞拉領導人馬杜羅通話討論潛在會面,兩國緊張局勢緩和降低石油風險溢價。 1月交割的WTI原油週五下跌0.2%,收於58.55美元/桶,本週上漲0.84%。
OPEC產油國聯盟代表稱,該組織將於週日舉行線上會議,可能維持在2026年初暫停增產計劃,會議重點可能在於對成員國產能進行長期評估。
五、本週要聞盤點
新任美聯儲主席政策預期影響美元
投資者押注新任美聯儲主席呼聲最高人選可能採取更鴿派政策,拖累美元前景。彭博社報導白宮經濟顧問哈塞特成為領跑者。 Marex分析師EdwardMeir稱市場焦點從美元轉向12月降息。 Meir提到市場傳出白宮可能很快提名下一任美聯儲主席,哈塞特呼聲最高。由於哈塞特與特朗普認為現行利率應低於鮑威爾設定水平,黃金獲額外支撐。美國財長貝森特稱特朗普很可能在聖誕節前宣布提名。 Corpay市場策略師KarlSchamotta稱美國市場關注美聯儲啟動更積極寬鬆週期可能性上升。
日本央行加息預期升溫
英國路透社週三報導,消息人士稱日本央行正為最快可能下月加息向市場“打預防針”。隨著對日元貶值擔憂升溫和政治壓力減弱,日本央行重新使用偏鷹派措辭。兩位熟悉央行想法人士稱,過去一周表述變化將焦點從對美國經濟擔憂轉回日元走軟通脹風險,言論意在提醒市場12月加息是可能選項。這種轉向發生在首相高市早苗與央行行長植田和男關鍵會面後,會面消除新政府對加息即時政治阻力。不過,12月加息還是1月行動仍難抉擇,因美聯儲利率決議在日本央行會議前一周公佈,會影響日元走勢。但兩位消息人士稱,近期多位官員發言反映央行內部越來越多人認為日元走弱成趨勢,推升通脹力度可能更大。三菱UFJ摩根士丹利證券首席債券策略師NaomiMuguruma稱日本央行有意釋放信號,確保12月加息不讓市場措手不及。路透社調查顯示,略佔多數的經濟學家預計日本央行將在12月18-19日會議上加息,所有受訪者預測明年3月前利率將上調至0.75%。
美國9月零售銷售放緩
由於政府關門致大量經濟數據停擺,週二迎來兩個月來首個官方消費者支出數據,結果顯示美國9月零售銷售明顯降溫。美國人口普查局數據顯示,9月零售銷售環比增長0.2%,低於預估的0.4%,8月增幅為0.6%。其中,“控制組”環比下降0.1%,前值為增長0.6%,經濟學家預計上升0.3%。 9月剔除汽車的零售銷售增長0.3%,剔除汽車與汽油後銷售上漲0.1%。這份報告恰逢美國即將步入假日消費季,在缺乏官方三季度GDP數據情況下重要性提升。美國經濟分析局宣布取消三季度GDP初值,擇期重新安排GDP二次估值及企業利潤初值發布。
小非農ADP數據顯示就業市場走弱
週二,薪酬處理公司ADP公佈數據顯示美國勞動力市場進一步走弱,過去四周裁員速度持續加快。 ADP追踪數據指出,過去四周美國私營企業平均每周流失13500個崗位,顯著高於一周前公佈的每週2500個崗位淨流失水平,顯示裁員壓力上升。因政府關門影響官方數據發布,ADP等“替代型數據”填補信息空白。美國勞工統計局與經濟分析局公佈新數據發佈時間表,但關鍵數據如非農就業月度報告要等到12月發布。美聯儲下次會議在12月9-10日舉行,決策者缺少常用預測數據,但近期多位官員呼籲降息,市場普遍押注下月會議降息。高盛首席經濟學家JanHatzius稱下一份就業報告推遲至12月16日發布,CPI在12月18日公佈,幾乎無因素阻礙美聯儲12月10日行動(降息)。
美國消費者信心暴跌
週二,美國諮商會調查顯示美國消費者對經濟狀況及未來前景信心惡化,就業前景擔憂升溫。 11月消費者信心指數驟降至88.7,較上月大幅下滑6.8點,創今年4月以來最低,經濟學家預期為93.2。其中,未來預期指數暴跌8.6點至63.2,當前狀況指數下降4.3點至126.9。美國諮商會首席經濟學家達娜·彼得森稱消費者對未來六個月商業環境更悲觀,對2026年中期勞動市場預期負面,家庭收入增長預期在連續六個月強勁後大幅收縮。
美聯儲褐皮書揭示三重壓力
美聯儲周三發布褐皮書顯示,美國就業市場11月中旬輕微走弱,多地企業收縮招聘計劃、減少工時,部分開始裁員。消費者支出繼續降溫,價格壓力緩和但仍溫和上漲,加大美聯儲利率決策不確定性。褐皮書作為基於企業反饋的“輕數據”報告,在政府停擺致10月就業報告取消、11月數據延遲背景下格外關鍵。報告顯示,截至11月中旬,美國就業整體“略有下降”,12個聯儲轄區中約半數報告企業用工需求走弱。多數地區企業傾向凍結招聘、替補式增員及自然流失縮減人力規模,不少企業調節員工工作時間應對需求變化。少數企業稱人工智能技術衝擊入門級崗位或提升員工效率抑制招聘需求。褐皮書顯示消費者支出繼續回落,中等收入家庭謹慎,高收入消費者支出有韌性,整體消費下降但高端零售需求穩健,部分旅遊及休閒行業聯繫人感受到消費者自由支出克制。
日本數據釋放央行決議信號
日本週五公佈數據顯示,東京通脹高於預期,工業產出意外上升,提升日本央行最快12月加息可能性。週五,日本總務省公佈11月東京地區剔除生鮮食品的消費者物價指數(CPI)同比上漲2.8%,電力成本漲幅加快抵消加工食品價格漲勢放緩影響,高於經濟學家預測中值的2.7%,與上月讀數持平。進一步剔除能源後指標也上漲2.8%,服務價格同比上漲1.5%。大米價格上漲37.9%,在4月漲幅創歷史新高後繼續放緩。這些數據作為全國物價走勢先行指標,可能增強日本央行信心。 NLI研究所經濟研究主管TaroSaito稱數據無阻止央行考慮加息因素,基準情景是1月加息,但取決於日元走勢和政治因素。彭博經濟學家TaroKimura稱東京11月CPI數據表明通脹具粘性,受工資增長、通脹預期及能源補貼退出支撐,讀數將增強信心,認為物價漲勢具持續性,最快12月有理由縮減刺激措施。週五公佈的其他數據顯示,日本10月工業產出環比增長1.4%,高於預期的下降0.6%,同比增長1.5%,汽車產量反彈,人工智能需求帶動信息通信設備產出走強。 Kimura稱數據表明製造業從美國關稅衝擊中復蘇,強化日本央行10月會議判斷,即經濟增長下行風險緩解。
加拿大三季度經濟意外飆升
加拿大統計局公佈數據顯示,三季度加拿大經濟按年率計算增長2.6%,遠高於加拿大央行與市場預期的0.5%,避免陷入技術性衰退。增速主要得益於貿易狀況改善,進口大幅下降,出口略有回升,政府資本開支加大也支撐增長,但企業投資停滯顯示內需疲弱。蒙特利爾銀行首席經濟學家DouglasPorter稱數據背後並非全面向好,淨出口貢獻被低迷國內需求掩蓋,進口大幅減少是拉動淨出口增長主要因素,出口漲幅僅為0.7%。儘管第二季度萎縮後本季度反彈使加拿大避開衰退定義,但增長勢頭未延續,官方10月GDP快速預估顯示經濟或再度下滑0.3%,暗示復甦短暫,動能削弱。 CapitalEconomics北美經濟學家BradleySaunders稱如果11月未顯著反彈,加拿大經濟增速難達央行給出的1%年化預期。
美國啟動AI“創世使命”計劃
美國總統特朗普週一下午簽署行政令,宣布啟動“創世使命”(GenesisMission)計劃,旨在提速美國人工智能研究、開發和科學應用。該計劃通過擴展計算資源、開放海量聯邦數據集並推動AI在科學研究領域實際應用,為美國AI競賽注入動力。行政令稱創世紀任務將加速科學發現、強化國家安全、確保能源優勢、提升勞動力效率並放大研發投入回報。白宮科學與技術政策辦公室主任邁克爾·克拉齊奧斯負責主導該項目。行政令要求美國能源部長克里斯·賴特建立“美國科學與安全平台”,集中構建AI研發所需基礎設施,向科研人員提供訓練AI模型所需算力和聯邦數據資源,構建統一AI平台,利用聯邦科學數據集訓練科學基礎模型,開發AI代理驗證假設、自動化科研流程,加速科學突破。
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