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持續榮獲最佳經紀商獎
市場分析
【XM外匯平台】:中東激戰正酣,美債卻瘋狂拋售!
週一(3月9日),美以對伊朗聯合軍事行動進入第十天,霍爾木茲海峽持續關閉、伊朗新最高領袖莫傑塔巴·哈梅內伊上任、代理人報復升級,衝突未見任何降溫跡象。投資人擔憂中東戰爭將長期推高能源價格、放大通膨壓力與美國財政赤字,而非單純拖累經濟成長,美國公債遭遇持續拋售。
此現象標示市場風險定價邏輯轉變:美債無法再成為地緣衝突的避險資產,反而透過通膨與預算管道成為利空因素。
油價飆漲引發通膨擔憂,投資人拋售美債
美原油上週累計暴漲35%,達史上最大單週漲幅,本週開盤跳漲,週一亞歐時段,美原油價格延續前四筆交易日漲勢,先前一度觸及2022年6月以來高點119.48美元/桶,而後受七國集團將緊急會議增加供應影響,油價回落,現交投於每桶105美元附近,但日內漲幅仍約為16%。
能源成本急升直接傳導至消費端與生產端,核心通膨預期重燃。投資人拋售美債,轉向現金或短期工具避險,同時對聯準會貨幣政策路徑重新評估:通膨頑固可能迫使聯準會推遲降息甚至轉向鷹派。
美債殖利率曲線整體上移,反映市場對更高實際利率與更持久高通膨的定價。
巴克萊策略師分析:衝突偏向通膨而非成長放緩
巴克萊利率策略師AnshulPradhan與DemiHu在最新報告中指出,美債未能發揮避險作用,核心原因是中東戰爭衝擊更偏向通膨與更廣泛的預算赤字,而非美國經濟成長明顯放緩。他們強調:「在經濟數據疲軟退居次位的情況下,衝突持續時間成為關鍵變量。」
報告認為,市場正被迫重新定價政策利率路徑與財政風險溢價:長期高油價將放大美國財政赤字壓力(能源補貼、軍費增加),推升長期收益率;短期通脹預期上升壓縮降息空間,導致曲線壓力(能源補貼、軍費增加),推升長期收益率;短期通脹預期上升壓縮降息空間,導致曲線壓力偏熊、陡化。
市場重新定價利率路徑與財政風險溢價
投資人拋售美債反映對聯準會政策的重新評估:上週疲軟非農數據本應強化降息預期,但油價暴漲與地緣不確定性令通膨風險重新佔據主導。
市場預期聯準會2026年降息次數進一步縮減,甚至出現「年內暫停降息」討論。同時,戰爭導致軍費激增、能源補貼壓力加大,美國財政赤字風險溢酬上升,長端美債殖利率恐易升難降。週一美國10年期公債殖利率現報4.19,日內漲幅為1.18%。
衝突持續時間成關鍵變量,美債拋售或延續
巴克萊策略師強調,衝突持續時間已成為決定市場方向的核心變數。若霍爾木茲海峽短期內恢復通航、油價快速回落,美債拋售壓力將緩和;但若戰爭演變為持久消耗戰,能源衝擊長期化,美債殖利率曲線將持續上移,股市與風險資產承壓。
G7緊急會議討論聯合釋放3-4億桶戰略儲備若落實,可短期壓低油價、緩解通脹預期,但無法消除地緣根本不確定性,美債拋售壓力不容忽視。
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春夏秋冬,每一個季節都是一道美麗的風景,而且都在我心中長留。溜了~~~
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