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市場分析
【XM Group】:油價飆漲推高美元需求,資金充裕卻難解近渴
精彩導讀:
自古就有悲離別,自古時就有悲月悲歌。只是我們一直不曾理解,以為一切只不過是遙遠的記憶。因為沒有真實的經歷,就沒有深入內心的感受。
大家好,今天XM外匯將為大家帶來「【XM Group】:油價飆升推高美元需求,資金充裕卻難解近渴」。希望對你們有幫助!原文內容如下:
亞盤市場行情
上週五,由於美國向中東增兵的消息引發對戰事升級的擔憂,提振了美元的需求,美元指數反彈,截至目前,美元報價99.64。

川普要求伊朗48小時內開放霍爾木茲海峽,否則摧毀發電廠。伊朗伊斯蘭革命衛隊回嗆:如果川普襲擊伊朗發電站的威脅付諸實施,伊朗將立即採取4項措施,包括完全關閉霍爾木茲海峽等。
消息人士透露,土耳其外長在通話中與伊朗和埃及外長、美國官員以及歐盟外交政策負責人探討了結束戰爭的舉措。美媒:川普團隊正在為可能的伊朗和平談判制定策略。伊朗提出停戰六項條件,包括永久停戰、關閉軍事基地和巨額賠償等。
媒體稱美以再次攻擊伊朗納坦茲鈾濃縮設施,以色列軍方表示不知情。先前消息人士稱,川普政府正制定方以奪取伊朗核材料儲備。以色列迪莫納被伊朗飛彈“直接擊中”,附近有敏感核設施。伊朗飛彈令以色列阿拉德發生大規模傷亡。伊朗武裝部隊稱已從防禦轉為進攻。以防長稱將「顯著加大」對伊朗打擊力道。以色列總理內塔尼亞胡稱將直接打擊伊朗革命衛隊領導人,聲稱「各國都應加入對伊軍事行動」。
美媒:美國正向中東派遣三艘軍艦和數千名士兵。知情人士:美向中東增兵意在「打通」霍爾木茲海峽或奪島。兩位消息人士透露,美國可能別無選擇,只能發動地面行動來奪取伊朗的哈克爾島。
美媒:沙烏地阿拉伯正試圖阻止也門胡塞武裝加入伊朗戰事。先前也門胡塞武裝稱可能封鎖曼德海峽。
美國務院建議全球各地美國公民提高警覺。
貝森特:有時候為了緩和局勢,必須升級行動。 「50天的物價上漲可以換來50年伊朗無核」。有充足資金打仗,不會為此加稅。
以軍宣布擴大對黎巴嫩攻勢,推動地面行動。黎巴嫩總統:以色列對黎巴嫩基礎設施的攻擊是地面入侵的奏。聯準會副主席鮑曼:仍預計2026年將降息三次。理事沃勒:因油價上漲「緊急撤回」三月的降息票;如果就業疲軟,將在今年稍後再次主張降息;不認為有必要考慮升息。鮑威爾稱讚前聯準會主席沃克「勇於抵制」政治壓力。
美國財政部暫時取消對已在途的伊朗原油的製裁,伊朗貨幣大幅升值。
撥款法案再度受挫,美國土安全部「停擺」僵局持續。
古巴領導人說古巴可能遭侵略。
機構觀點總結
華爾街日報:市場已經寫好升息劇本,聯準會要不要出演?
儘管官方層面聯準會仍以降息為主基調,但市場預期已明顯轉向,甚至開始押注未來存在升息可能。推動此風險上升的三大因素包括:通膨持續高於2%目標、油價上漲可能進一步推高物價,以及自2024年降息以來實際利率不斷走低,使貨幣政策已不再具備明顯緊縮性。
目前通膨表現頑固,尤其是核心服務通膨維持高位,削弱了聯準會依賴「通膨預期穩定」的策略有效性。如果通膨難以下行,聯準會可能不得不透過壓制經濟和就業來實現目標,這意味著升息選項重新回到桌面。
同時,油價上漲對經濟的抑製作用有限,加上財政刺激與信貸放鬆,整體需求仍較強,難以緩解通膨壓力。全球主要央行也普遍釋放更偏鷹派訊號,推動債券殖利率上行。
鑑於以上種種,為何升息不是基準情境?原因之一是,隨著關稅和住房壓力的消退,通膨很可能會恢復下降。另一個原因是勞動力市場。雖然勞動市場並非處於危急狀態,但也並不健康。薪資年增率低於4%,加上穩健的生產力成長,完全可以與2%的通膨率相容。
最後,隨著伊朗戰爭的持續,能源價格長期高企的風險日益增加,這可能嚴重損害經濟並擾亂金融市場,甚至引發經濟衰退,最終導致通膨下降。因此,聯準會在認真考慮升息之前,應該要保持耐心。
三菱日聯:聯準會或低估就業惡化程度,年內可能仍有3次降息
回顧3月會議,面對中東衝突及其潛在通膨影響所帶來的諸多不確定性,疊加鮑威爾所描述的脆弱的就業背景,委員會的核心目標盡可能傳遞中立政策立場。會議聲明進行了微調,明確承認了影響經濟前景的潛在風險,同時對2026年和2027年利率中位數預測保持不變。然而,進一步剖析點陣圖分佈不難發現,預期整體分佈呈現更偏鷹派的傾向,此前的鴿派委員上調了預測點位,暗示未來降息次數可能少於12月時的預期。在記者會上,鮑威爾主席的本意似乎不想顯得過於鷹派,但在記者團的連番追問下,其表態仍不可避免地被引向那個方向。
我們一直耐心觀察決策層對地緣衝突的反應,以此作為調整宏觀預期的依據。就目前而言,我們依然堅信聯準會需要進一步降息,以便在2026年底前完成貨幣政策正常化。必須重申的是,聯準會目前對勞動市場的看法過於樂觀,且過度聚焦於供給面變化。在我們看來,中東衝突無疑是一個重大負面衝擊,將不可避免地拖累經濟表現,並嚴重削弱企業招募意願。核心矛盾在於,石油價格衝擊往往先推升通膨數據,隨後才逐步顯現對經濟的緊縮效應。因此,我們預期聯準會很可能陷入與2025年因擔憂關稅影響時相同的政策陷阱,將剩餘降息動作被動推遲至今年下半年。
基於相對悲觀的經濟基本面判斷,我們維持聯準會在2026年降息3次的基準預測,將政策利率降至中性甚至略低於中性的水平。主要風險在於:若通膨表現出超預期黏性且就業數據企穩回暖,則最終降息次數可能僅為2次。在具體利率路徑上,我們預計下一次降息將在7月落地,前提是沃什在5月順利獲得提名確認,並由其主持6月會議。此後直至年底,我們預計還有兩次降息動作。
華僑銀行:警報再響!美日V型反轉直指160,高油價正「掏空」日本內需
美元/日圓在經歷了周四的劇烈調整後,該貨幣對展現出顯著的修復態勢。隨著市場對美國貨幣政策前景的重新評估,美元在波動性加劇後重拾升勢。支撐美元走強的核心動力源自於市場對聯準會將長期維持利率不變的預期,聯準會將利率維持在3.50%–3.75%區間,並特別指出地緣政治緊張局勢帶來了高度不確定性。官員中預計年內降息的人數顯著減少。根據CMEFedWatch工具顯示,市場目前普遍預期利率將貫穿全年維持不變,這為美元提供了堅實的底部支撐。
市場綜評來看,BBH表示,能源衝擊引發的極端壓力與中東動盪正在支撐美元。在金融市場恐慌期,激增的流動性需求是推升美元的關鍵。三菱日聯分析師表示,布蘭特原油價格的持續上漲將進一步放大美元的漲幅,形成「油價漲、美元強」的戰時連動模式。
儘管美元強勢,日本央行維持的鷹派立場在一定程度上遏制了日圓的潰敗。行長植田和男錶示,如果由中東局勢引發的經濟放緩被證明只是“暫時的”,那麼加息依然是必選項。不過,日本央行也對成長前景的不確定性發出了警告,特別是日益飆升的能源進口成本對日本內部經濟的侵蝕。
星展銀行:若面臨衝突進一步升級的“嚴重情景”,歐洲通膨率較基準線將大幅飆升X%
星展銀行經濟學家RadhikaRao指出,歐洲央行在周四的會議上維持利率不變,但重點強調了地緣政治緊張局勢帶來的溢出風險。最新的預測數據顯示,歐元區正面臨通膨上行與成長放緩的雙重壓力。分析師強調,決策者正密切觀察供應端衝擊對需求的抑製程度,若能源風險與歐元貶值壓力持續,升息可能會在今年第二或第三季重新進入討論範疇。
儘管本週四歐洲央行維持基準利率不變,且前瞻指引整體保持平衡,但委員會的聲明已發生微妙變化。歐央行目前的措詞由2月的「通膨穩定在2%目標」轉向為「嚴密監控地緣政治局勢的溢出風險」。這為未來的審慎態度及潛在的鷹派轉向埋下了伏筆,一旦風險情景演變為現實,歐央行將迅速調整姿態。
歐洲央行在下調成長預期的同時,發布了針對能源價格劇烈波動的壓力測試情境。假設石油與天然氣價格分別攀升至每桶119美元及每兆瓦時87歐元的“不利情景”下,2026年的通脹率預計將較基準預測值高出0.9個百分點;而若面臨衝突進一步升級或持續時間顯著拉長的“嚴重情景”,屆時通脹上行的壓力將更為劇烈,可能導致2026年通膨率大幅升脹。
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